国家卫计委要求2017年年底前,综合医改试点省份和前四批200个公立医院综合改革试点城市所有公立医疗机构,全面执行“两票制”,鼓励其他地区实行。分析认为,“两票制”将促使药品流通行业集中度提升,淘汰小公司,而新三板医药商业企业由于普遍规模较小,面临着不小的压力。
“两票制”促行业集中度提升
据统计,目前11个医改试点省(福建、安徽、陕西、重庆、青海、四川、湖南、上海、江苏、浙江、宁夏),除宁夏外,均已出台正式“两票制”实施方案。非医改试点省中辽宁、甘肃、海南、黑龙江、广东等也都推出了“两票制”方案。
“两票制”是指药品从生产企业卖到流通企业开一次发票,流通企业销售到医疗机构再开一次发票。
“两票制”之前,我国药品流通环节复杂。从生产企业到医院或药店,经过了层层代理,中间经过三票、四票甚至更多票,出厂价与最终销售价格之间相差巨大,“挂靠”、“走票”等违法违规现象普遍存在。
分析指出,“两票制”政策的实施,将大幅压缩药品流通环节,加速全行业洗牌过程,使信誉度高、规范性强、终端覆盖广、销售能力强的大型药品流通企业市场占有率迅速提升,行业集中度不断提高。
广证恒生医药行业分析师赵巧敏认为,“两票制”压缩中间的多票环节,禁止分销形式,真正具有强大配送能力的大流通企业将胜出,缺乏核心竞争力、无上游资源或下游网络的中小代理商或被淘汰。
新三板药品流通企业规模小压力大
新三板目前有70多家医药商业公司,其中罗特药业、中瑞医药等逾20家公司处于医药流通领域,主要从事药品批发销售业务。
由于批发业务的特点,药品流通企业营收规模相对较大。新三板相关企业去年收入全部超过6000万元,同科股份、瑞朗医药、信力康3家公司营收规模则超过5亿元。
由于行业毛利率普遍比较低,从盈利来看,新三板医药流通企业规模普遍较小,除柯菲平2016年盈利1.25亿元,添正医药和瑞兴医药2家公司去年净利润为2000多万元,紫竹星、中瑞医药、安泰医药、罗特药业4家公司盈利超过1000万元,其余企业盈利规模均在1000万以下。
年报显示,华宏医药去年营收为4.14亿元,但净利润只有234万元,毛利率仅8%。禾信医药、海欣医药等公司去年的毛利率更是低于8%。
赵巧敏表示,由于药品流通企业进入壁垒低、竞争激烈、毛利率低(一般6%-8%)的特点,规模成为重要的竞争优势,大规模的配送网络和资金实力能够降低运营成本并增加客户黏性。
从销售方式来看,很多新三板医药流通公司主要收入来源正是代理或分销业务。年报显示,柯菲平去年的前两大客户,就是国药控股、华润医药商业集团。而据罗特药业介绍,该公司在全国各地通过招投标等方式选择分销商或配送公司,如广州医药、九州通等大型零售医药公司,其与各经销商签订严格的合作协议或合同,同时在各区域设置大区总监进行市场管理。
“两票制”的推行,使得相当多的新三板医药流通企业已经意识到相关风险。柯菲平曾在年报中提示,“两票制”以及相关取消药品加成的制度,将促使药品代理企业转型,可能会对公司业务模式产生一定的影响,从而导致未来经营业绩的不确定性。医药流通行业市场准入门槛不断提高,行业集中度也将提升,公司竞争对手的数量将减少,但竞争对手的资金实力、配送能力、终端覆盖能力将增强,行业内企业将面临较大的市场竞争压力。
罗特药业也表示,随着“两票制”的全面推行,将促使当前药品流通格局发生重大调整,对于从事临床产品分销业务的商业企业来说,中间多余的商业环节都将被压缩掉,包括过票商业公司和二级及以下商业公司,只会剩下一级药品商业流通公司。现公司有部分产品需要通过下一级代理商或者医药流通公司再销售到医院等终端,未来“两票制”全面实行后,该部分品种销售空间将被大大压缩。
大企业表现抢眼
目前,新三板医药流通企业多数采用协议转让方式。华宏医药、先大药业、瑞兴医药、添正医药4家采用做市转让方式,今年以来它们在二级市场上表现较为平稳。
不过,A股医药流通龙头企业在二级市场上表现抢眼。今年以来,上海医药的股价涨幅将近四成,国药控股旗下的两家上市公司国药一致、国药股份,股价涨幅也很明显。
早在几年前,商务部发布的《2011年药品流通行业运行统计分析报告》认为,行业结构调整提速,跨区域兼并重组方兴未艾,大企业向二三线城市和基层医疗市场扩张迅速,逐步形成了国药集团、上药集团、华润医药及九州通为代表的全国性药品流通集团。
近日商务部发布的《2016年药品流通行业运行统计分析报告》也显示,药品批发行业集中度进一步提高。2016年,药品批发企业主营业务收入前100位占同期全国医药市场总规模的70.9%,同比上升2.0个百分点。
报告认为,“十三五”期间,药品流通企业将在资本市场的助力下加速整合,不断实现强强联合。从各上市公司披露的年报可以看出,药品流通企业并购交易较为活跃。
业内分析指出,“两票制”的推行,将促使当前药品流通格局发生重大调整,对于从事临床产品分销业务的药品商业流通企业来说,减少药品中间流通环节,药品商业流通公司发生大的整合,商业集中度将进一步提高,大型医药商业公司将变得更大。
赵巧敏表示,“两票制”将使分销业务迅速萎缩,国有配送企业通过兼并和收购方式更加壮大,此外过票行为大为缩减。
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