跑 三 观 点
突然的幸福总是让人猝不及防。对于拟IPO企业来说，困扰已久的“三类股东”问题迎来了重大转机。
8月2日晚消息，证监会IPO排队公司预披露更新名单中，出现了7家新三板公司身影，其中一度因“三类股东”问题困扰审核停滞不前的4家新三板公司赫然在列，在圈内炸开了锅。
此前，拟IPO企业被要求清理“三类股东”，如果完成不了，中介机构甚至不同意给申报材料。此次新三板含“三类股东”拟IPO企业获得反馈，数量之多创历史记录，显然是一个积极而重大的信号。
“三类股东”拟IPO企业的春天来了？
这是首次新三板含“三类股东”拟IPO企业获得反馈。
8月2日晚间，证监会官网披露7家新三板企业拟IPO反馈意见及招股说明书预披露更新，分别为有友食品、龙磁科技、阿波罗、博拉网络、吉人高新、新疆火炬、聚利科技，其中4家企业含有“三类股东”。更为罕见的是，有友食品、龙磁科技以及阿波罗3家拟IPO企业被明确问到了“三类股东”问题。
根据招股书披露，阿波罗股东中含有19个私募基金和7个资产管理计划，有友食品股东中含有18家私募投资基金或私募投资基金管理人，博拉网络也披露了持股占0.57%的联合基金1号新三板基金。
有友食品的反馈提及
请保荐机构、律师核查发行人的股东中是否存在信托计划、资产管理计划以及契约性基金持股的情形，发表核查意见。
龙磁科技的反馈提及
请补充披露是否针对股东超过200人的情形履行审批程序并纳入监管，标明属于资管计划、信托计划、契约型基金的发行人股东情况，说明发行人股东适当性，说明机构、基金股东直至最终自然人的股权结构。
阿波罗的反馈提及
发行人现有股东中有多家资产管理计划及私募投资基金，请保荐机构和律师核查私募投资基金是否已经按照基金业协会有关规定办理备案登记。资管计划作为发行人股东是否符合首发管理办法中的股权清晰要求，资管计划是否有资格作为发行人股东。请对上述情况是否构成公司发行上市障碍发表意见。
总而言之，这是首次确凿含有三类股东的新三板企业的IPO反馈意见获得证监会披露，意义非凡，而且反馈意见及招股说明书预披露更新被挂证监会官网，这也是一个积极的信号。根据审核进度，接下来等待着这些企业的就是发审会。
朱为绎：一个重大突破
“重大突破！”，中科沃土基金董事长朱为绎掩饰不住心中的兴奋，他认为多家有三类股东的新三板企业进入预披露更新阶段是一个很重要、明显的信号，“新三板再次迎来转机。”
朱为绎表示，“从之前的案例看，预披露更新之后不久就会安排上会了。就算这些企业上会被否，我相信也不是因为三类股东的原因。所以说，三类股东绝对不是新三板企业上市的障碍，这对整个新三板都是非常利好的事情。”
稳住！“三类股东”尚未真正破局
激动者有之，深思者有之，观望者亦有之。
有投资人表示，预披露是三类股东问题有所进展的信号，但实际上尚未有监管层明确的指导意见，三类股东问题没有得到彻底解决。这些即将上会的企业仍可能会都被毙掉，但英派瑞有做三类股东穿透，龙磁科技也有一定机会。有穿透的三类可以，但信托应该还是不行。
天风证券新三板研究主管陈伟认为，有友食品预披露更新并不代表三类股东问题已经解决，只能说明企业可以边披露中边解决三类股东的问题。
“新三板企业进入预披露阶段后，还要看三类股东法律的适格性、如何穿透、以及上市的规范，目前并没有看到统一的、一致的解决方案。”东北证券新三板研究总监付立春表示。
联讯证券新三板研究院负责人彭海也表示，目前暂时不宜盲目乐观，从公告进程来说三类股东问题有所突破，但具体成功与否需要看过会情况。
因为作为新三板集邮的“三大未解之谜”：三类股东能否上会、超200人能否上会、扶贫能否有快速绿色通道一直是困扰新三板集邮的重大不明确，新三板知名投资人士周运南将几家公司预披露更新形容为“幸福来得有点突然”。
谜局真正是否真正破解，还得取决于上述公司能否顺利过会，让我们拭目以待。（原标题：【重磅】“三类股东”问题终于有大突破！）
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