新三板最新消息 家禽养殖行业“陡然降落”，投资投行“望而生畏”
2017年8月7日，天兆猪业(839932)公告，公司上半年营业收入大幅增长，实现营收2.18亿元，净利润7682.36万元，同比增长56.06%和47.77%。但对于禽类养殖企业而言，鸡年吉祥变成了“流年不利”。
先是7月中旬温氏股份(300498)发布业绩预告，预计今年上半年净利润同比下降73.71%-77.86%;后是7月24日圣迪乐村(832130)IPO申请正式终止;再有德青源(835923)在8月4日宣布摘牌申请被股转受理。
事实上，上半年养禽行业受到H7N9事件的影响，各地政府对活禽市场的管理日趋严格，部分地区关闭活禽市场及不定期休市时间的增加，致使活禽流通渠道受限，活禽产品市场行情整体持续低迷，销售价格跌幅超出预期，整个行业出现亏损。一时间，此前的“战斗鸡”转为“脆弱鸡，“火箭蛋”变成了“倒霉蛋”。
新三板上的“倒霉蛋”
此前因价格上涨被喻为“火箭蛋”的鸡蛋，这次受到H7N9禽流感事件的冲击，价格直线下跌，变成了“倒霉蛋”。
“今年散的那种养殖户都赔的不行。”一位知情人士透露。今年家禽养殖业的日子不好过，初具规模的新三板家禽养殖公司正在“各奔东西”。
已有企业主动摘牌，如德青源。
8月4日，德青源宣布其终止挂牌申请被股转系统受理。2016年6月挂牌的德青源，是蛋鸡饲养、鸡蛋及鸡蛋制品的生产与销售商。公司鸡蛋和蛋肉产品主要销往家乐福、沃尔玛、味多美等国内外大型商超、糕点加工企业。
从终端用户口碑看，德青源的产品质量比较不错。“北京地区的超市几乎都有这个牌子的鸡蛋。”“鸡蛋干净，吃着挺不错，而且感觉他家鸡蛋总摆在超市比较明显的地方。”多位北京市民表示。
财务数据也显示，德青源2016年实现5.86亿元营业收入。
但“耀眼”的收入却没有撑起匹配的净利润，去年公司仅实现净利润447.37万元。
相比于德青源，圣迪乐村更是流年不利。
今年6月29日，IPO申报已经提交一年多的圣迪乐村决心撤回。原因是行业出现巨幅波动导致业绩下滑，可能出现不满足上市条件的情形。
与德青源类似，圣迪乐村致力于品牌鸡蛋的生产和销售，同时还有鸡苗、青年鸡的孵化、养殖与销售等。
2016年，圣迪乐村实现7.37亿元的营业收入，当年归母净利达4792.14万元。
7月28日，圣迪乐村复牌当天，股价跌至10.01元/股，跌幅高达49.95%。此后略有起伏，8月8日收报15.99元/股。
在欠佳的行业环境下，湘佳牧业仍在坚持IPO，这是截至8月3日IPO在审公司中唯一一家禽类养殖企业。
此前，为保证反馈意见回复质量，湘佳牧业中止IPO审查的申请于2017年3月31日经证监会同意，并于5月5日恢复审查，目前正处于已反馈状态。
市场人士认为，此次禽类养殖行业大幅波动，湘佳牧业的上市之途堪忧。
其实，2015年7月提交首发申请后，湘佳牧业也面临了业绩上的波动。2016年，公司实现营业收入10.96亿元，较上年增长7.86%，但净利润较2015年下滑38.46%。
有市场专业人士表示，当行业出现波动时，证监会反馈意见几乎都对业绩情况进行问询。
家禽养殖行业“陡然降落”
对于圣迪乐村撤回IPO时提及的“行业巨幅波动”，温氏股份(300498)等上市公司在半年报业绩预告中道出原委。
在7月14日发布的2017年半年度业绩预告中，温氏股份预计归母净利润为16亿元至19亿元，较上年同期下降73.71%至77.86%。
一大原因是受H7N9事件影响，2017年上半年养禽行业受到严重冲击，商品肉鸡销售价格同比下降30.19%，养鸡业务同比由盈利转为亏损。
东方财富Choice数据显示，肉鸡价格在今年2月份触底，2017年2月22日，肉鸡价格仅为4.20元每公斤，创2016年以来新低(数据来源于国家发改委)。
今年2月份后，肉鸡价格虽有波动式增长，但截至目前仍维持在每公斤7元的价格，较上年同期8元左右的价格，仍有约10%的下跌。
与此同时，鸡蛋的价格自然未能幸免。2017年5月末，鸡蛋价格下跌至3.81元每公斤，同样创2016年以来新低。而进入7月份后略有上涨，目前约为4.89元每公斤，较上年同期下降近20%。
如此一来，圣迪乐村撤回IPO申报之举有了更进一步的解释。不仅是温氏股份，益生股份(002458)、民和股份(002234)等上市公司都在修正上半年业绩预告。
致力于祖代种鸡的引进、饲养，父母代种鸡生产的益生股份，2017年上半年预计亏损1.2亿元至1.25亿元。而主营种鸡饲养、种蛋与鸡苗销售等的民和股份，今年上半年预计亏损1.8亿元至1.85亿元。
父母代肉种雏鸡和商品代雏鸡价格大幅下降，商品代鸡苗销售价格持续低位运行超过预期等，是上述公司调整业绩预告的主要原因。
但近期，不少专业人士看好家禽养殖业。8月6日，太平洋证券在农林牧渔行业周报中指出，“继续看好肉鸡养殖板块”。
8月5日，川财证券在研报中指出，“禽链价格迅速反弹关注白羽鸡板块”。上周禽链价格迅速上涨，白羽鸡苗、毛鸡、鸡蛋等价格 反弹幅度较大，是支撑其结论的背景。
投资投行“望而生畏”
“农业股风险很高，登陆A股着实不易。一部分有资本运作的农业企业都聚集到了三板。”一位新三板分析人士指出。
截至8月8日，新三板共有212家农林牧渔业挂牌公司，仅占11326家挂牌公司1.87%。虽然挂牌新三板，但相对而言，已挂牌的农林牧渔业公司的资本运作并没有那么“活跃”。
上述分析人士进一步解释到，新三板一些农业挂牌企业出走也是正常现象。据统计，截至8月8日，上述212家公司中，共有118家公司在挂牌后进行过融资，其中30家公司以做市为转让方式。
实际上，资本对于农业项目还处于“望而生畏”的状态。“现在正在看一个农业项目，但实际上并不想看……”“之前看过一个农业项目，但是并不是十分想投……”多位投资人如是表示。
农业项目风险大，已经成为投资人和投行从业人士的共识。
“首先是毛利低，低毛利的项目，在投资机构很难通过。”另一个是财务规范问题，农业企业如果和老百姓直接打交道的话则涉及到开具发票、支付结算等一系列问题，直接导致收入和采购等的真实性。
不仅是投资机构，投行等中介机构对农业项目也是“望而生畏”。
时至今日，提起农业股，2014年10月发生的“獐子岛扇贝劫”事件仍被资本市场从业人士多次提及。据一位资深从业人士透露，除库存盘点外，农业企业由于税收优惠等原因，造假成本较低等，也是导致农业企业被“束之高阁”的一大原因。
此前，ST鑫秋(832268)就曾因虚假采购、虚假销售等问题被证监会责令改正。
6月30日，因未能按照规定时间披露2016年年度报告，ST鑫秋将被股转系统终止挂牌。但因涉嫌存在违规及其他待核实事项，公司目前正处于立案调查阶段，相关事项处理完毕后将被股转系统终止挂牌。
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