新三板最新消息：固定资产大增反致产能下降，百亚IPO信披存疑
重庆百亚卫生用品股份有限公司首次公开发行股票招股说明书于2017年7 月21日报送，这是其公布的第二份招股书，公司打算登陆深交所。
按照其披露信息，百亚股份曾是外资企业，2010年以来搭建红筹结构筹划在境外上市，现如今又主动放弃境外上市计划，打算返回A股上市。
该公司在2015年放弃红筹架购时，拆除协议控制架构并不彻底，公司现在的股权架构是半红筹半内资，其内资部分的股东披露已经完全穿透，但外资部分的股东披露并不充分，公司存在股东人数突破200人的重大嫌疑。更搞笑的是，百亚股份2014年开始大兴土木搞基建，在报告期内，包括厂房和生产设备在内的固定资产大幅增加，但是其主要产品的生产产能不增反降，这让人百思不得其解。
固定资产大增反致产能下降，公司涉嫌隐瞒产能数据
百亚股份的主营是卫生巾和纸尿裤等一次性卫生日用品的生产和销售，按照其招股书的描述，该公司是川渝地区知名的地方品牌。2016年，公司最主要产品卫生巾的产销率和产能利用率已经很高，都在96%以上，所以，公司需要上市募集资金扩大产能，以缓解生产能力的不足。
但是，就在招股书披露的信息中，投资有道记者发现，从2014年开始，百亚股份其实就已经开始大规模地扩建厂房、购置生产设备，固定资产为此增加了3倍多。按照常理，该公司的生产能力应该相应大幅提升，奇怪的是，公开披露的信息是其主要产品的产能反倒下降了10%以上。
根据招股说明书披露，2014年底至2016年底，百亚股份的固定资产净值从8,722.71万元，增加到2015年的17,171.48万元，再增加到2016年的33，326.67万元，三年时间总共增加了24,592.96万元，相当于扩大了接近三倍。
根据招股说明书中披露的报告期内资本性支出，也可以看出公司对产能建设方面的投入。2014年-2016年，公司在厂房建设、生产线方面的投入巨大，其中在建工程投资支出，三年分别为：4,269.82万元、11,678.73万元、10,987.15万元，合计26,935.7万元，而我们知道在建工程（含厂房、生产线）达到预定可使用状态就要转为固定资产。
2014年底在建工程余额为3096.35万元，2016年在建工程余额为3022.56万元，两者相差无几，也就是说，这2年投入在建工程上的支出，基本上已经转成固定资产。截止2016年底，公司固定资产中厂房达到了原值15,856.67万元，净值15,358.57万元；生产设备达到了原值20,043.52万元，净值16,946.82万元，仅仅就是生产设备的净值也基本相当于2014年该公司全部固定资产的两倍了。因此，合理推测，百亚股份截至2016年底的产能无论如何也应该是大于2014年的产能。
但与此极为不相称的是，随着固定资产的巨额增加，公司披露的主要产能却没有增加，其2016年的总产能还低于2014年的总产能，下降幅度超过10%。
具体来看，2014年该公司固定资产净值8,722.71万元，产能是264,084.48万片，其中卫生巾222,266.88万片，产能利用率75.82%，纸尿裤41,817.60万片，产能利用率53.65%； 2016年固定资产净值33,326.67万元，是2014年的3.82倍，相当于将近4个2014年的公司，而招股说明书中披露的2016年产能却是225,667.2万片，其中卫生巾181,262.40万片，产能利用率97.68%，纸尿裤44,404.80万片，49.68%，总的产能反而低于2014年的264,084.48万片，这完全违背正常的逻辑。
招股书也语意含混地披露了一些生产线的新增情况，但具体信息不明。比如“2016 年，3条全自动护翼卫生巾生产线因更新换代而停止使用，公司按照其账面余额全额计提了194.69 万元减值准备。报告期内，公司共计新增5条生产线，其中共2条为对已全额计提减值的全自动护翼卫生巾生产线进行更新换代，其余3 条均为新增设备。”
正因为百亚股份没有充分披露公司生产线新增的具体情况，所以记者也无从了解产能增减的真实数据，但仅仅从固定资产与产能匹配的角度推测，该公司存在隐瞒实际产能，虚增产能利用率，以此达到上市要求的重大嫌疑。
