两次投资龙图信息
近日，龙图信息发布了股票发行方案，拟以9.48元/股的价格，发行不超过316.4万股股票，预计募集资金不超过3000万元。
此次增发如果能够顺利实施，将成为龙图信息挂牌以来的第4次增发。
龙图信息是一家软件开发企业，主要向税务机关提供出口退税软件技术开发和服务，为纳税人提供出口退税软件产品等，于2015年4月30日在新三板挂牌。
挂牌以来，龙图信息仅在2016年2月17日有过一笔2万元的成交。和新三板其他软件企业相比，龙图信息的业绩也算不上出色。
2014年、2015年其营业收入分别为1730万元、2262万元；净利润分别为142.6万元、21.8万元。2016年公司营业收入还出现下降，净利润则由盈转亏，亏损1544万元。
不过，财务数据似乎丝毫没有影响马云对它的兴趣。
龙图信息此次增发，唯一的参与者是杭州阿里创业投资有限公司（阿里创投）。
工商信息显示，阿里创投其法定代表人为张勇，两位股东为马云和谢世煌。其中马云出资占80%，谢世煌出资占20%。
这并非阿里创投首次投资龙图信息。去年11月，龙图信息以每股14.22元的价格，发行约210万股，募集资金3000万元，阿里创投同样是唯一的参与者。
龙图信息两次增发的目的均为补充流动资金、偿还银行贷款。前后两次认购龙图信息，阿里创投一共砸下6000万真金白银。
能让马云掏钱给它还贷款、补充资金，龙图信息究竟是一家怎样的企业？
马云看中了什么？
目前阿里创投为龙图信息第二大股东，持股16.67%；此次增发完成后，阿里创投持股29.4%，仍为第二大股东。
在两度认购龙图信息前，阿里创投同样两次投资了另一家新三板公司：百胜软件。
两家企业的相同点是，都是软件开发企业，不同的是，阿里创投第二次投资百胜软件，价格比第一次高，而此次认购龙图信息，价格则比第一次缩水了。
龙图信息本次股票发行价格为9.48元/股，此前同样是面向阿里创投的发行价格为 14.22元/股，缩水的价格可能与龙图信息大幅下滑的业绩有关。
不过，即便业绩下滑也愿意追投，这或许说明，龙图信息的确有马云看中的“干货”。
公开转让说明书显示，龙图信息软件产品用户里，有超过15家省级税务机关用户，在省级税务机关用户中市场占有率接近50%；2016年其省级单位用户进一步增至18家。
另外，国家税务总局多年来均为龙图信息第一大客户，龙图信息承担了国家税务总局出口退税系统的技术开发及服务，该系统在全国范围除江苏省外全面应用。
不难看出，龙图信息最大的优势是在出口退税技术、渠道、信息方面有所积累。
龙图信息表示，公司在出口退税行业积累了大量客户群体及行业经验。这或许可以与阿里巴巴的外贸业务产生火花，不过具体双方业务如何结合，目前还不得而知。
去年11月阿里创投首次投资龙图信息后，阿里巴巴B2B事业群增值业务事业部总经理李多全出任龙图信息董事。
李多全曾表示，阿里巴巴竭力打造的企业诚信体系服务，最大的难题是国内中小企业数据信息无法流动和共享，很多孤立信息不能发挥作用。
有人据此认为，阿里创投再度投资龙图信息，是为了解决信息互通技术难题。
从龙图信息的角度来看，虽然其产品一直获得国税总局青睐，但多年来，其业务规模一直徘徊不前。公司也希望从传统软件企业转型为出口退税风险防控企业、出口退税互联网企业。
此次再次获得马云3000万元鼎力支持，不知转型之路是否会更顺畅。
业绩不是最重要的
BAT在新三板攻城略地，其中最积极的就数阿里系。
公开信息显示，阿里系资本通过阿里中国、阿里创投、天弘基金以及蚂蚁金服旗下的云鑫创投，一共投资了19家新三板公司。
不过，通过阿里中国和阿里创投直接投资的新三板企业仅有8家。
有意思的是，这些直投企业大多处于亏损状态。以本次认购龙图信息的阿里创投为例，目前其参股的新三板公司一共有4家，分别为龙图信息、新片场、智臻智能、百程旅游。
2016年年报显示，上述4家企业全部亏损。亏损最多的智臻智能2016年亏损7316万元，百程旅游亏损超过4500万元，新片场和龙图信息甚至营业收入也有所下滑。
阿里中国与阿里创投所投的8家新三板企业
而阿里中国所投的恒大淘宝，一直处于巨亏之中；另一家企业多维度持续亏损多年，2016年其亏损超过5000万元；最近投资的百胜软件近两年仅为微利状态。
唯一例外的是如涵控股，2016年实现净利润263万元。但实际上阿里中国入股时，如涵控股已多年处于亏损或微利状态。
据论坛君了解，阿里创投在投资时，会与企业签订附生效条件的股份认购协议。分析过往投资案例发现，协议中最常见的要求如下：
①投资人有权提名一名董事；
②被投企业需提交一份满意的、一年内的初步商业计划；
③双方需签署业务合作协议，约定投资后的具体业务合作模式；
④被投企业需向投资人提供管理报表，且投资人对管理报表无异议。
另外，阿里创投对于被投企业的规范化、合规化运营要求也十分严格。此前对龙图信息的投资，就是如此。
而很多投资机构看重的业绩承诺，阿里创投几乎从未提及。这或许说明，马云在新三板的投资，更多的是战略布局。
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