主持人：美联储加息接下来会对大宗商品市场产生什么样的影响？
方正中期期货研究院院长 王骏：美国如果今年再加两次息，那么美国的利率就会恢复到一个离它正常值比较接近的水平，这样的话，全球资金会由低利率的地区流向美国，而且今年来看美国的经济增长仍然是比较好的，尤其在发达经济体里面。这样的话，资金就更加涌向美股、美债这些市场，那么就有一些新兴经济体的，包括股票市场、外汇市场，也就是非美货币出现贬值，甚至有些国家和地区出现高通胀，比如说局部地区特别是生产原料的地区的商品价格上涨，另外就是本币贬值。这样的话，商品受到加息影响，它会有一定的抗通胀的需求在里面。另外还有就是汇率的扰动，也会加剧大宗商品的价值重估，所以说美国加息的频率越高，利率水平越高，可能会出现大宗商品本来应该涨得更快或者更高的情况下，实际会涨得慢一些，反而会去寻找与美元的一种平衡。所以我们看到，最近黄金和白银，包括原油由高位回落，但是并不是反转，而只是回落，为后续进一步的上涨积蓄力量。
主持人：您能不能再仔细给我们分析一下，大宗商品，例如原油的价格波动会对我们A股市场产生什么样的影响？
方正中期期货研究院院长 王骏：原油价格的变化，与相应的股票市场中的一些板块来说，有一定的联动性，尤其是在价格上升比较猛烈的时候，关联性就更强，但是在震荡或者回落的过程中就不尽相同。投资者在投资的时候，他会有误区，涨得快的时候，如果没有持有的话就很难获得收益，但是回落过程中或者震荡过程中，可能大宗商品波动不大，但是我的股票可能会快速回落。商品的价格是比较直接的，因为全球的信息汇总过来之后，价格马上就形成了。但是落实到企业，它转化成利润、收益，体现得更滞后。所以这就是投资者感觉，我买了这个类型的股票，怎么就没有收益甚至还亏损？也就是这么一个原因，它的相关原材料价格是快速波动，但股价反应是相对滞后。
主持人：过去一段时间，整个周期板块在A股市场上表现都是忽上忽下的，比如说黑色系，你怎么看待黑色系未来的价格走势，会保持平稳吗，还是有投资机会？
方正中期期货研究院院长 王骏：黑色系，我们这几年都叫做“黑色旋风”，这几年黑色系仍然保持在一个较高的价位，今年中央环保督察“回头看”，各地清理“地条钢”，包括保护大气环境等等，会使得钢材价格还保持一个较高的位置，同时像焦炭也会出现产量收缩，价格保持高位，但是我们看到铁矿石价格，在需求会减少的情况下，是保持低位甚至是下跌，所以说黑色里面也有分化。