去年3月18日，*ST松江(600225)27亿元定增方案(后调整为募资21亿元)已获证监会审核通过，但一纸定增批文却迟迟未见踪影。公司去年11月曾将定增决议有效期延长12个月，但至今仍未获放行。
近日，*ST松江公告，截至目前公司尚未收到证监会关于公司2015年度非公开发行股票的核准批复文件，而证券市场发生了较大变化，同时综合考虑融资环境和公司业务发展规划等因素，决定终止定增，并向证监会撤回申请文件。
批文迟迟未见
2014年9月，*ST松江筹划的17亿元定增募资方案顺利获得了证监会的入场券及批文。
2015年，*ST松江启动新一轮定增，于当年5月发布预案。拟以8.38元/股发行不超过3.22亿股股份，募资不超27亿元，主要用于增资天津恒泰汇金融资租赁公司、投资天津市东疆港休闲街项目、投资天津市南开区东南角地块项目，以及偿还银行贷款及其他有息债务4个方面，其中涉及偿还债务金额5亿元。
2015年6、7月份，上述定增预案先后经过了天津市国资委和证监会两个关卡，前者顺利批复，后者正式受理。
当年11月，*ST松江将定增价从8.38元/股下调为6.03元/股，发行股份数量和募投项目未变。*ST松江表示，由于国内证券市场环境发生了较大变化，为确保非公开发行股票工作顺利进行实施了此次调整。
2016年3月，*ST松江历经两轮反馈及解释之后，证监会发审委审核通过其定增预案。但去年公司两次在会后事项说明中透露业绩大幅下滑。
而作为此次定增计划的保荐机构，国泰君安去年7月上书中国证监会，称*ST松江2016年一季度净利亏损3.6亿元，较上年同期遭遇大幅下滑。基于此，定增预案取消“增资天津恒泰汇金融资租赁有限公司”6亿元这一项，定增总额也从27亿元缩减至21亿元，其他不变。
在这期间，监管层开始收紧房企融资渠道，其中房企定增再融资不能用于偿还贷款，但*ST松江的修订预案仍然保留偿还债务的项目，而这正属于被监管的范畴。
按照原授权决议的有效期，去年12月6日为定增截止期限。为此，去年11月12日，*ST松江公告为保证定增延续性和有效性，该有效期至今年第六次临时股东会审议该延期议案起12个月。
债务压力陡增卖资产
定增已经过会，但批文迟迟未见，*ST松江的债务压力陡增。
截至2015年3月31日，*ST松江的资产负债率已达82.91%。按照2015年的定增预案表述，该次定增完成后，公司负债率将有所降低，偿付能力将提高。
但定增无法实施，公司债务仍然高企。最近12个月以来，*ST松江发生了5次资产转让交易，合并交易额达27亿元。*ST松江方面曾表示，公司转让项目能够快速回笼资金，缓解资金短缺压力，为其他项目开发提供资金支持，可见公司资金压力不小。截至今年3月底，*ST松江资产负债率仍达87.36%。
与此同时，公司房地产业绩未见起色，业绩继续下探，今年初更因此带帽。*ST松江今年3月披露的2016年年报显示，去年营收19.87亿元，同比增214.08%；净利润亏损4.55亿元。公司股票于3月21日起实施退市风险警示。
去年11月，*ST松江停牌筹划重大事项。随后披露重大资产重组方案，拟以11.84亿元现金跨界并购卓朗科技80%股权，标的公司在城市数据服务领域颇有建树。交易对方承诺，卓朗科技2017年至2019年扣非后净利润分别不低于9000万元、1.1亿元及1.3亿元。
今年5月，*ST松江董事、总经理刘新林出席重组说明会时表示，公司的战略规划是立足于房地产开发，调整产业布局。按照目前公司存量的房地产业务，在规划期内持续经营应该没有问题，所以不存在终止房地产业务的可能性。而未来60个月内，公司没有调整主营业务的相关安排承诺及被借壳的可能性。
随着*ST松江放弃等待了15个月的批文，通过定增募资补血的计划已经落空。而跨界并购又备受交易所和市场关注，已经带帽的*ST松江能否如愿将卓朗科技收入囊中，值得关注。