布局上,投资者不妨借力打力,采取更随主力战略参与交易性机会博弈,但考虑到谨慎情绪正在升温,投资者在布局时仍需保持谨慎,以免“抄底”被套。
近期市场剧烈波动,3200点附近短线方向未明,两融投资者趁机玩起了短线,随行就市地调整起布局逻辑,从单边追捧有色到短线博弈计算机、传媒,再到加仓“吃药喝酒”,上周四,有色金属、化工、交通运输、采掘等资源品种又重新获得融资主力青睐。
两融余额两连增
自8月8日起,市场两融余额结束高位盘整,开始连续向上攀升,至上周四收盘,已经达到9134.52亿元,创出近3个月新高。与此同时,市场还重现融券净偿还,当天融券卖出额为9.56亿元,融券偿还额为10.17亿元,显示随着指数调整的延续,两融多空阵营短期达成相对一致预期。
盘面上看,当天市场剧烈震动,行业板块大多出现回调,除建筑材料、国防军工、交通运输等少数几个板块外,其余行业板块悉数下跌,其中跌幅最深的是钢铁和有色金属板块,具体为3.66%和1.68%,这两大板块恰恰是7月以来推动市场中枢上移的领涨板块。
但值得注意的是,当天两融行业变动却呈现出明显的“逆势而为”。有色金属、化工、交通运输、采掘和建筑材料板块集体占据融资净买入前五位,短暂“熄火”的加仓周期热潮又有重新回暖的态势。
事实上,随着两融余额重回高位,以及大盘在3300点附近持续调整,两融资金买什么这个问题值得思考:一方面,作为前期拉抬指数的领军人物,低估值的蓝筹板块阶段涨幅已高,资金派发压力显著上升,且随着指数调整时间的拉长,短期市场风险也受到一定抑制,影响增量资金进场参与行情;另一方面,估值修复和涨价因素已经阶段性地兑现,短期外围市场动荡加剧对A股投资者情绪造成扰动,在映射作用的带动下,大幅调整一触即发,但横向来看,结合宏观经济以及行业基本面来看,资源类板块仍是场内更具性价比的投资选择。
因此,近期融资客“小调小买,大调大买”,当市场日内波动不大时即短线出击创业板中基本面上佳、遭到市场忽略的标的,以及食品饮料等传统避嫌品种,上周五贵州茅台股价更距离500元一步之遥;而当指数波动较大,周期板块受累大势下跌时,则借机抄底,以备战中长期行情。
因此,上周五沪综指深跌1.63%,创出年内最大单日跌幅时,两融资金便重新回到买入“周期”的轨道上。从这个意义上说,融资客虽然“战术”有所变化,但参与行情热情并未显著降低,因此短期来看,两融余额摧枯拉朽式的下行预计很难显现。
跟踪主力“借巧劲”
随着指数波动,近期市场赚钱效应也明显萎缩,已经从之前的“三七”、“二八”切换至“五五”,投资收益率大打折扣。如上周五市场巨震,当天两市上涨股票更锐减至561只,赚钱难度愈发上升。考虑到目前市场存量博弈格局不改,分析人士建议投资者,可以适当跟踪两融资金动向,借助融资主力的“巧劲”博取相对可靠的投资收益。
一方面,伴随7月以来融资客风险偏好抬升,每日两融交易额占A股成交额的比例进一步抬升,以周频数据来看,已经连续5周处于10%以上,至上周四收盘,该比例更进一步升至10.67%,两融资金对A股的“话语权”也进一步增加。
另一方面,对不少个股而言,两融资金已经占到该股日交易额的三成以上。在A股市场上,资金逻辑往往是硬道理,资金参与热情的阶段显著提升,对个股股价走势也更添一重上涨砝码。尤其是存量格局下,资金的挤压效应更加凸显,一旦踏错方向,往往跌幅更甚。
据数据,截至上周四收盘,全部两融标的中,两融交易额占成交额比例最高的股票分别是江河集团、国民技术、力生制药、七匹狼和大名城,比例分别为35.21%、33.16%、32.42%、31.32%、31.23%。整体看,该比例超过25%的标的股仍有60只,并且从涨跌幅看,7月以来这些个股大多处于区间下跌状态,但弱市重防御,前期区间下跌反而令它们具备了较强的抗跌能力,毕竟从近期市场走势看,周期类品种才是资金杀跌的重点对象。
另外,也有部分股票由于前期获得较多两融资金关注,接下来或面临较大调整压力。如方大炭素、科大讯飞、万华化学7月以来融资净买入分别达到22.62亿元、16.72亿元和11.00亿元,而排名前二十的个股中,有7只股票来自有色金属板块,且其中不乏区间涨幅超过60%甚至100%的股票,尽管上周四融资风向重现偏向资源品种,但预计此类个股中的融资大户调整压力仍然较大。
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