在宏观经济保持平稳，央行货币政策基调不变的氛围中，随着投资者风险偏好显著攀升，增量资金开始流入A股，令两市成交创出今年以来小高峰。两融资金是市场重要的高风险偏好投资，数据显示，最近5个交易日来，两融余额连上台阶，目前已经逼近9500亿元，为年内最高水平。
两融的新高之旅
截至9月1日收盘，两市融资融券余额实现9477.66亿元，再度刷新年内新高。其中融资余额9429.73亿元，融券余额47.92亿元。
自8月17日突破9200亿元起，两融余额上升节奏明显加快，近期从9300亿元迈上9400亿元台阶只耗费短短5个交易日。并且，在8月31日两融余额已经创出今年以来新高纪录的基础上，9月1日再接再厉，将新高之旅演绎的风生水起。具体来看，当天市场融资净买入额为12.91亿元，融券净卖出额为0.64亿元。
自此轮周期行情启动以来，两融资金与A股走势基本呈现正相关。特别当前两融资金在A股话语权不断提升，存量博弈格局下，融资客布局偏好对指数走势、市场风格的影响力更胜从前。
8月25日，沪综指以一根放量长阳收复3300点关口，之后5个交易日内指数接连突破前高，展现出良好的上攻态势，同期市场交投活跃，两市成交额区间放大态势明显，与两融余额上涨基本保持统一步调，显示两融资金对行情的突破功不可没。
在此期间，机构两融资金参与行情的热情也被点燃。根据数据，8月28日-9月1日期间，21只两融ETF中有16只出现融资净买入，华安黄金ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF净买入额金额最高，分别为4.27亿元、2.51亿元和1.60亿元。由此，市场融资买入额也从前期日均400亿元迅速攀升至600亿元左右。上周市场融券余额也从周初的51.16亿元下滑至47.92亿元。
最爱“周期+金融”
个股层面，上周市场有570只股票获得融资净流入，占比为60%。其中净买入额超过1亿元的股票有67只，净买入额超过2亿元的股票有27只，其中最为靠前的是方大炭素、中国银河、中国建筑、华泰证券和格力电器，分别为7.76亿元、7.74亿元、6.53亿元、6.18亿元和4.99亿元。而排位前二十的股票中，绝大多数为资源品和金融股。
行业两融方面，28个申万一级行业中，上周获得融资净买入的板块有26个，轻工制造和国防军工是仅有的两个净流出板块，具体金额为1057.50万元和3.76亿元。净流入板块中，非银金融、有色金属、化工、电子、银行各自获得42.30亿元、27.81亿元、12.61亿元、12.43亿元、11.63亿元，排位居前；而交融运输、钢铁、采掘板块也表现不俗，上周分别获得10.83亿元、10.59亿元和9.02亿元融资净流入。
以上8大板块中，除采掘外，其余区间净流入均在10亿元以上，是当前市场中无可争辩的“吸金神器”。这表明，尽管8月期间周期主线略显模糊，但融资客依旧看好下半年资源品行情；同时，无论历史纵向比较还是行业横向比较，目前银行板块都处于估值底部区间，修复潜力充沛。前期伴随“国家队”二季度入驻多家证券公司十大股东消息发酵，券商股曾掀起过一轮涨停潮。背靠“国家队”这棵大树，两融资金对券商行情依旧充满期待。
数据还显示，上周涨幅前三的行业板块分别是钢铁、有色金属和采掘，与融资客前期布局不谋而合。在两融杠杆资金和投资收益持续正反馈的作用下，分析人士预计，随着两融市场多头格局的延续，两融余额有望继续向上攀升，从而令周期+金融板块交替轮动，继续营造良好的赚钱效应。