近日，创业板发审委2017年第71次会议审核结果，世纪恒通(A16147)首发未通过。
其中证监会对收入增加人员下降、产品毛利率下降、主营业务等比较关注。
具体看来，世纪恒通招股说明书披露2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，扣非后净利润为2196.22万元、1670.91万元、3416.02万元和2016.54万元。报告期各期末，公司在职员工数分别为2,753人、1,860人、1,553人与1,228人，人数逐年减少。
对此，世纪恒通解释业务推广重心由自有呼叫逐步向外协外包方式转移。但从发行人提供的外呼公司的成本与发行人自行外呼成本的比较看，自行呼叫的单次成本明显低于外呼的成本。报告期，发行人流动到外包公司的员工总数为1,153人。
鉴于此，证监会要求世纪恒通对于在营业收入大幅增长的情况下报告期员工人数大幅减少的原因;在外包呼叫的单次推广成本较高的情况下，发行人选择大幅增加第三方推广的比例的原因及合理性;主要外包公司的情况，外包公司是否具有相应资质;其推广业务是否符合《通信短信息服务管理规定》等相关法律法规;发行人报告期需补缴的社会保险、住房公积金金额(测算值)占公司当期利润总额的比例为38.14%、33.01%、7.85%、2.27%，未交纳五险一金占比较高，是否符合相关法律法规的规定等方面进行说明。
此外，根据招股说明书披露，报告期内，发行人主要产品中电子优惠券业务收入大幅下滑，车友助理产品收入大幅上升，报告期上述两项业务的毛利贡献率分别为60.45%、60.98%、72.10%和66.16%，且为此次募集资金的主要投向。
对此，证监会要求世纪恒通说明电子优惠券产品收入大幅下滑的情况下，毛利保持稳定的合理性。
报告期内车友助理产品毛利率大幅下滑，根据发行人说明，随着产品积累的用户数增加，该产品的毛利率会随之增长，然而其用户数在2016年度产生爆发式增长后并未出现毛利率的增长，并且全网的车友助理的分成比例下降，比例由40%下降至35%。
证监会要求世纪恒通在其他合作条件未发生重大变化的情况下，全网的车友助理分成比例下降的原因，后续是否存在分成比例进一步下降的风险;车友助理产品的毛利率是否存在进一步下滑风险。
同时，证监会要求世纪恒通说明电子优惠券和车友助理业务未来的持续盈利能力。
证监会关注到世纪恒通积分兑换业务为公司2015年引入的新业务，该业务的毛利率较低。2015年、2016年及2017年1-6月，积分兑换业务的毛利率分别为7.79%、1.21%与1.04%，产生营业收入分别为2,215.79万元、18,289.43万元及9,824.18万元。
鉴于此，证监会要求世纪恒通积分兑换业务毛利率极低的情况下大力发展该业务的目的;说明公司是否符合《创业板首发管理办法》中主要经营一种业务，以及最近两年内主营业务没有发生重大变化情形的相关规定。