险资在过去两年试探性参与上市公司定增之后，今年参与定增数量明显下滑。减持新规实施一周，上市公司定增股份受到一定限制，参与定增的保险资金也因此受到影响。定增项目投资周期拉长后，险资对定增的兴趣还大不大？
国寿参与的最大额定增存变数
过去几年，定增策略被认为投资收益率相对稳定的策略。以稳健投资著称的险资也通过定增策略参与一二级市场投资。2016年，保险公司参与定增的资金规模超过千亿元，同比增速超过40%。
今年保险资金参与定增项目无论从项目还是数额都明显减少。
申万宏源(000166，SZ)于5月19日披露，称公司拟调整非公开发行A股股票方案相关事项。调整前，该次非公开发行A股股票数目不超过31.30亿股，募集总额不超过190亿元。调整后，定增为不超过25亿股，募资总额不超过120亿元。
调整前，认购对象有三位，其中中国人寿保险股份有限公司认购24.71亿股，认购金额为145亿元。调整后，发行对象不超过十名。同样引人关注的是，调整前，所有发行对象认购的本次非公开发行股份自发行结束之日起36个月内不得转让；调整后，锁定期为12个月。
这将影响中国人寿对申万宏源的定增计划。
大型险资为定增主要力量
事实上，中国人寿系在今年已成为A股定增市场上最为活跃的保险机构。据国药股份(600511，SH)6月8日公告，拟向平安资管、国寿资管等合共8名投资者发行股份募集配套资金，发行股份不超过4137万股，融资金额不超过10.3亿元，采用锁价发行的方式。
其中，平安资管认购3亿元，认购股份1204.82万股，持股达1.57%；国寿资管认购1亿元，认购股份401.61万股，持股比例为0 .52%。锁定期为36个月。
京能电力(600578，SH)的定增公告中，中国人寿资管公司申购价为4.18元，高于其它机构，最终获配股数7.177亿股，获配售金额30亿元。
无独有偶，东山精密(002384，SZ)的定增中，中国人寿保险(集团)公司委托财通基金公司定增组合资产管理计划认购金额461.37万元，平安资管获配售2236.58万股，配售金额为4.5亿元。
拓普集团(601689)的定增中，中国人寿保险(集团)公司委托财通基金定增组合获配股数为982961股，认购金额0 .3亿元。
除了中国人寿及中国平安之外，太保、天安财险、安邦资管及国华人寿等保险公司均参与定增。
华鑫股份(600621)2017年5月8日向3名投资者发出《缴款通知书》。中国太保股票主动管理型产品认购40 0 0万股，认购金额为4 .24亿元，中国太保股票主动管理型产品的认购人为太保寿险，资金主要来自分红保险账户。锁定期为36个月。
四维图新(002405)的定增中，天安财险获得4582.8万股，持股比例为3.57%。
拓普集团(601689)的定增发行中，有效报价为17家，有效报价区间为21.03元/股~32.39元/股，其中安邦资产管理有限责任公司申购26.91元，申购金额为47900 .00万元；国华人寿申购26.17元，申购价为25500 .00万元，但两家并未获得配售。
保险机构作为资本市场重要的机构投资者之一，部分上市公司亦会向保险机构发出定增认购申请。东山精密在公告中表示，2017年4月26日东山精密和主承销商共向118名特定对象发出了定增认购邀请，其中包括5家保险机构投资者。
险资参与定增项目或更为谨慎
安信证券金融行业首席分析师赵湘怀对南都记者表示，《新规》延长定增退出周期，使得投资风险有所提升，与保险资金趋于稳健的投资风格相悖，因此预计保险公司参与定增的规模或将有所收缩。
赵湘怀还称，目前，保险业总资产规模已经超过16万亿元，其中参与定增的千亿元占比较小，因此《新规》对于保险业资产端带来的影响不大。
深圳一家曾参与定增的保险投资机构经理对南都记者表示，定增限制拉长了投资时间，使得定增项目流动性变差。这两年，上市公司定增规则变化很大，如果不是特别优质的项目，我们不会轻易去参与的。
“在经过前几年的举牌潮之后，险资投资上市公司用定增方式参与，或许能够更多缓解上市公司的疑虑。不过，从过去几年险资的投资来看，蓝筹股的定增项目会被更加青睐。”上述保险机构人士称。
（原标题：新规之后 险资对参与定增还有积极性么？）
推荐阅读>>>
渠道手续费与利益输送等车险不正当竞争乱象被保监会重点关注整治