中投证券分析师张镭认为，利率高位走平>利率抬升>利率下行>利率长期低位。前期险企的走势验证了上述关系。在10年期国债从3.27%低点上扬至最高3.84%的过程中，中信保险指数取得了16%的增长，跑赢上证综指20个百分点，随后利率走平但中信保险指数依然上扬20个百分点。
广发证券分析师陈福认为，利率变化对保险公司资产端、负债端同时产生影响，资产端占主导利率通过以下三种途径影响保险公司基本面。一是750日移动平均国债收益率曲线影响责任准备金计提，进而对当期会计利润产生影响；二是利率变化影响资产价格，对存量资产与增量资产影响不一；三是利率变化短期内对有效业务价值无影响，但影响“调整后净资产”，进而影响内含价值。
“总体而言，在升息或高利率状态下，保险公司更为受益。”陈福称，一是虽有时滞，但准备金增提压力减缓，且可能对后期会计利润产生积极影响；二是对浮动利率债券和增量债券配置有利，对交易性金融资产和可供出售金融资产不利，但其占比偏低，投资收益呈上升态势；三是提高精算假设的可信度。
张镭认为，利率上升阶段股债双杀现象无须过度忧虑。二季度准备金折现率继续下行9bps导致需要补提准备金。同时二季度十年期国债利率上行18.32bps，以及上证综指下行1.74%带来险企持有的股权和债券价值缩水，预计二季度四家险企的利润环比1季度下行4%至10%。
下半年险企利润料释放
如何看待下半年的利率走势对险企的影响？业内人士认为，由于去杠杆持续支撑利率高位，同时实体经济承受度有限抑制利率进一步上升，下半年保险业将迎来最优环境，利率将高位走平，险企利润有望快速释放。
业内人士表示，利率高位走平是险企最适宜的环境。一方面利率仍然在高位利于险企享受较高的投资收益；另一方面利率止升则会缓解股债双杀现象。综合考虑各方面影响因素，利率高位走稳是险企最理想的投资环境。下半年险企整体利润将快速释放。
张镭表示，内(需求)外(政策)明确保障转型，险企内含价值高速增长可期。长期而言，保障转型对于险企的利好更加实在、更少争议。所谓险企向保障转型最终结果是利差逐渐缩小，死差费差逐渐上升。前者大小受利率变化影响大，后两者对于保险公司来说确定性更高，保障型保单可以贡献更多死差，提高险企利润稳定性带来估值溢价。此外保障型保单价值率更大，通过提升保障性保单比例可以促使内含价值加速增长。
同时，从成长角度看，对保险行业未来十年的增速呈乐观态度。目前我国无论保险密度还是保险深度都远低于发达国家水平，随着人均收入提升，对保险的需求上升空间极大。目前我国人口增速及GDP增速都高于成熟市场，二者带来保费增长动力。我国目前人口分布阶段40至50岁占比最多，处于保障型产品发展的黄金时期。