说到市场利率，央妈的态度很重要。在我国，银行体系获取持续流动性供给的来源有两个，一是外汇占款，另一个是央行通过逆回购、MLF等各种渠道提供的资金。就目前而言，外汇占款是持续流出的，所以，央行的资金供给决定了整个利率体系的走向。
目前在金融去杠杆的环境下，央行对资金的供给是比较谨慎的。比如，1季度银行体系的超储率下降到1.30%的水平，而此前超储率维持在2%左右；再比如，央行对其他存款性公司的债权在今年以来是下降的，1月到4月大约减少了6800亿。除非央行现在觉得金融去杠杆已经完成的差不多了，否则很难看到资金面变得宽松，资金偏紧或许是未来一段时间的主基调。
与此同时，银行年中又面临MPA考核。为了防止年中流动性过紧，考核不达标，银行拆出资金的意愿比较弱，也造成了市场利率走高。MPA会考核流动性覆盖率（LCR），LCR=优质流动性资产储备/未来30日的资金净流出量，如果银行的LCR达标存在问题，银行一方面会提高流动性资产的储备，比如增加拆入资金或持券规模；另一方面会减少拆出资金规模，从而对货币市场流动性带来压力，短期市场利率上行。
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