今年以来，针对楼市的调控政策密集出台，涉及信贷、购房资质、土地供应、融资渠道、市场监管等多个方面。在业内看来，楼市的商业逻辑将发生变化。“拍地盖楼，快进快出”的房地产1.0时代不再，房企必须走向2.0时代，向金融化和专业分工转型。在此背景下，房企上半年成绩单备受关注。
8月中旬起，A股、H股上市房企陆续发布中报。多家房企业绩显著上涨，同时，行业分化局势愈发明显，部分中小房企的生存环境并不乐观。
>> 碧桂园登顶销售榜
2017年上半年，碧桂园、万科、恒大销售额位居前三，均突破2000亿大关，碧桂园已完成全年业绩超七成，接近去年全年销售总额。保利、绿地、中海、融创等4家企业销售额突破千亿大关，分别为1466亿元、1331亿元 、1273.2亿港元和1088.5亿元。
中原地产发布的数据显示，120家发布半年报的A股上市房企合计营收4424亿元，净利润494.7亿元，净利润率达到11.2%，同比上涨近两个百分点。中原地产首席分析师张大伟分析称，2017年全年房企平均净利润率将再度回归两位数，但全行业利润依然不足银行零头。
形势看涨，部分房企亦宣布上调全年销售目标。
碧桂园将销售目标由年初定下的4000亿元上调至5000亿元，上调25%。龙湖地产（0960.HK）亦将年度销售目标调至1500亿元，提升36%。富力地产（2777.HK）宣布将年度销售目标从730亿元提高到800亿元。融创中国也将全年销售目标大幅上调43%，达到3000亿元。
不过，部分中小房企的业绩表现却不乐观。Wind资讯数据显示，A股上市房企中，总资本在100亿以下的房企有41家，其中23家上半年净利润同比下滑。16家净利润亏损，占总数的22.54%。其中，被称为“亏损王”的嘉凯城(000918.SZ)半年报摘要显示，今年1—6月实现利润总额-7.08亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-7.16亿元。
>> 融创、恒大降杠杆；“现金为王”？
融创、恒大可谓今年地产业的“网红”企业。
在“吞下”万达的13个文旅项目后，融创中国（1918.HK）中报预计，2017年下半年融创总可售资源约3879亿元，2018年总可售资源约6187亿元。“未来，融创将继续加强销售、缓停拿地，以保证现金流充裕。”
“未来两年融创的任务是降负债，”融创中国行政总裁汪孟德称，“最主要的原因是我们到了释放利润的阶段了，而不是现金流紧张。”他表示，未来随着利润大幅释放，净负债率自然会下降，“我们有信心在未来一到两年，在2019年底把资产负债率和净资产负债率降到双70%的水平。”
恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧称，今年年初，恒大启动战略转型，“在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的‘三高一低’发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的‘三低一高’发展模式转变。”
今年6月以来，SOHO中国（0410.HK）先后整体出售上海虹口SOHO、光华路SOHO二期、凌空SOHO的举动引发舆论关注，甚至有人质疑潘石屹要“跑路”。8月22日，SOHO中国发布中报，董事长潘石屹表示，出售项目的资金用途首先用于还贷，优先还境外贷款。“不想承担过多风险，收入和负债都是以人民币计价。”
SOHO中国首席财务官唐正茂介绍，除了还债，处置资产的部分资金还成为现金流。截至6月30日，SOHO中国的现金及现金等价物为34.41亿元，银行存款为2.53亿元。
“现金为王”、销量猛增的背后或基于回收流动性的考虑。
事实上，去年下半年以来，房企融资环境日趋收紧。监管层直指违规资金流入楼市，房企长期依赖的发债、定增和信托等传统融资模式受限。
Wind数据显示，今年以来，地产企业境内累计发债规模2767.21亿元，较去年同期的8212.59亿元下挫66.3%。8月发债规模439.93亿元，结束环比两连涨，且较去年同期下滑58.2%。
与此同时，房企海外融资逐渐升温。穆迪提供的数据显示，今年以来，51 家受评开发商在境外债券市场共融资约 264 亿美元，远高于2016 年全年 87 亿美元的融资总额。
仅7月以来，龙湖地产发行4.5亿美元5年期的优先票据。绿地控股（600606.SH）发行1亿美元债券。建业地产（0832.HK）发行2亿美元一年期优先票据。8月，融创中国发布公告，称成功发行金额合计10亿美元的两组高息债券。