在这种情况下，这个词指的是美国实情。美国央行正收紧货币政策，而其他主要央行，特别是日本央行和欧洲央行，仍继续走超低利率的道路，并通过购买各种资产来增加流动性。
近日，美联储的卡普兰(Kaplan)和欧洲央行行长德拉吉(Draghi)均发声表明这种性质的分化将会持续下去。然而，交易员和投资者应密切关注另一种分化形式，股市和债市对今年下半年市场预期发出了完全不同的信号。
股市似乎正在经历一段持续增长的时期。今年的主要股指出现了新高且波动幅度很小，这对股市来说是非常有利的。
然而，债券市场却表现得有些迟疑。尽管卡普兰在CNBC采访中表示预计下一次的加息将在12月，人们几乎一致认为6月会再次加息。债券市场则表示未来有50%的几率出现这种情况。这可能表明债券交易员和他们所信任的经济学家不确定美国经济是否足够强劲来承受今年的另一次加息。
智通财经获悉，本周五将会在五月就业报告发布后得到最新最准确的消息。与上一份报告情况一样，最受关注的将不会是失业率和非农就业人数的增加。一段时间以来，就业市场已经从经济衰退中复苏了，但到目前为止没有增加通货膨胀的压力。如果工资大幅上涨，这种压力将会出现，因此这种经常被忽视的数据将成为周五大多数人关注的焦点。
如果有迹象表明工资上涨速度更快，美联储将更有可能再次加息。鉴于德拉吉坚持欧洲央行将继续进行资产购买，以向欧洲经济注入流动性，这意味着欧洲央行的分化依然存在。不过，债券市场将于今年再次加息标志着股市和债市之间分化的结束。债券收益率将上升，股市很容易遭受重创。
对于大多数投资者来说，这一切似乎都有些晦涩难懂，但不管这份就业报告披露了什么，都可能对美国股市有着深远的影响。如果就业市场继续保持平衡，并在不增加通货膨胀压力的情况下小幅缩紧，就表明美国经济正走在正确的道路上同时将使股市再次上涨。
然而，如果进一步加息扩大了美联储与世界其他国家间的分化，那么我们面临的风险是，美国经济从全球增长的驱动者变为拖累者。在这种情况下，股市将迎来一段艰难的时期。