从债券市场来看，根据统计数据，从去年5月份以来，中票平均发行利率从3.9765%逐步抬升，5月份的平均利率已经达到5.2806，短期融资券的同期利率也从3.2289%抬升至 4.88845%。目前来看，无论是名义利率还是实际利率都将处于震荡上行的通道，银润(上海)股权投资管理有限公司总经理王寅接受21世纪经济报道记者采访时表示，上市公司应该做好融资成本长期上行的心理准备。
5月22日，Shibor一年期品种利率报4.3024%，创逾两年以来最高位，且首次高于4.30%的LPR，随后一周内Shibor一年期品种利率始终保持高位，周五继续上涨0.93BP，报4.3435%。
华东一家大型券商的宏观研究人员告诉21世纪经济报道，Shibo利率并不能代表市场整个的资金利率水平，但是综合债券市场等多个市场观察，目前利率水平确实在整体上升。对于资金成本最敏感的债券市场近期就异象频频。
5月17日，国债多个品种之间利率出现倒挂，不仅7年期国债收益率高于10年期国债收益率10个BP，3年期国债中标利率也高于5年期国债二级市场利率，国债收益率曲线由此呈现出近似M型。此前多位接受21世纪经济报道采访的业内人士都表示，主要的原因应该是强监管背景下，市场流动性不足是M型收益率曲线出现的重要原因之一。
银行缺少流动性，所以见到高收益的品种也有心无力或者或者不敢乱动，上述券商人员解释，流动性不足从量上看就是资金总量减少，从价上看就是市场利率持续上行。事实上，由于国债流动性更好，安全系数更高，监管政策关注也更多，市场波动相对来说更加缓和，而以企业为主体的信用债在近期的波动更加明显。过去两周，债券市场结束收益率单边上行，但是信用债利差却持续走阔，信用债发行利率也一路走高。
根据统计数据，从去年5月份以来，中票平均发行利率从3.9765%逐步抬升，5月份的平均利率已经达到5.2806%，短期融资券的同期利率也从3.2289%抬升至 4.88845%。资金供给减少，需求下降是信用债利率上升的主要原因。丁继平5月23日接受21世纪经济报道记者采访时表示，实体经济正从低谷缓慢复苏，经济没有那么悲观，企业的基本面并没有重大变化。
投资人不买(信用债)，一方面是预期未来收益率还会持续上行，买了容易亏损，另一方面是资金成本增加，投资动力不足。丁继平解释。越来越多的迹象显示利率环境已经发生了实质性的改变，利率中枢逐步上台似乎已经难以阻挡。
上述券商研究员告诉21世纪经济报道记者，中期来看，流动性的压力难以得到缓解，利率还会往上走。银行特别是大行负债端成本的上升滞后于资产端收益率的上行，一家大型保险公司的研究部门负责人5月23日告诉21世纪经济报道记者，监管现在在金融去杠杆，但比如按揭，政策利率等领域其实还是呵护的，其利率上行远远落后于市场利率。去杠杆本来就会导致利率反弹，未来监管压住某些利率的能力和空间会越来越弱。