周二(6月27日)纽约时段,美联储主席耶伦在英国伦敦参加“全球经济事务”会谈。耶伦在会谈上发表了公开言论。在本次会谈中,耶伦主要对银行业系统和金融体系安全的问题发表了观点。不过市场更为关注耶伦对美国经济前景的看法。
对于本次耶伦对经济前景的观点,对比6月中旬她在政策决议之后的发言,耶伦的观点显得更加谨慎和鸽派。耶伦认为美联储的升息和缩表将是循序渐进的,她表示,美国的生产力增速放缓,实际收入停滞不前,通胀预期也有所下滑,因此低利率还将维持一段时间。
在耶伦讲话期间,美元指数进一步扩大跌幅并刷新日低;欧元兑美元扩大升幅突破日高;而现货黄金价格回升4美元。
一、美联储主席耶伦对美国经济前景发表了偏鸽派观点
经济前景方面,耶伦指出,美国的生产力增速近期放缓,对半数美国民众而言,实际收入停滞不前。像Uber等灵活工作安排已经降低了劳动参与率。
通胀方面,耶伦指出,居民通胀预期已经有所下滑。美联储许多官员认为,失业率偏低有助于促进通胀,希望避免通胀率太低变得根深蒂固。美联储致力于维持物价稳定,但并不希望美联储政策伤害其他国家。
利率方面,耶伦指出,有理由相信,低利率将维持一段时间。市场很好地预料到美联储循序渐进的加息路径。美联储通常将零视作利率下限,我们并不以资产价格为目标。
对于缩表,耶伦解释称,美联储关于缩表的计划尚未造成任何不利的反应。
二、美联储耶伦称银行业系统和金融体系更加安全
银行业系统方面,耶伦称,银行系统更加健康,也更加安全,美国银行业强劲,拥有大量流动性。近期压力测试结果表明,大型银行的资本头寸当前更加强劲,能更好地抵御冲击。美联储正设法在发现风险的过程中采用逆向思维,每次金融危机都有同样的特征。
耶伦指出,银行业在开发对风险更加敏感的模型。在资本要求方面,对风险权重强调太多;在构建模型上,它们表现并不出色;相反,相关模型降低了银行业应当持有的资本。
金融体系方面,耶伦表示虽然无法排除另一次危机,但金融体系安全度大大提高,耶伦并不认为近期将发生下一次危机,放宽金融监管并不会是一件好事。
耶伦指出,在20世纪八十年代至金融危机期间,经济经受住了。我们的监管系统仍然有望沿用下去,行为经济学提供了大量洞察力,并促成政策创新,社会生态学可能有助于理解经济,并催生更加睿智的政策。
耶伦还谈到了美联储分析经济的工具和模型,耶伦称,美联储利用一系列不同的模型分析经济,联邦储备系统(FRB/US)是我们的主力模型。
对于美联储做出的经济预期,耶伦指出,美联储利用各种工具来做预期,而不是只用一种模型,美联储分析还关注商业和家庭联络员的意见。
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