熊猫直播急于“卖身”或成定局。
7月23日，界面新闻报道称熊猫直播正作价30亿人民币寻求买手，交易以部分现金、部分股权交换的形式兑现。7月24日，《国际金融报》显示，熊猫直播目前接近完成被兼并，正在走流程，交易对象和具体金额不明，但未到30亿。
针对传闻，熊猫直播方面昨日表示，近期确有资本动作，目前处于封口期，交易性质为融资或整体出售不便透露，会在近期正式公布相关消息。
被动的处境
电商报称，熊猫直播是由于“烧钱”过度，目前存在大量负债，且可能存在拖欠主播薪资等隐性债务，需要卖身还债。而熊猫直播此次“卖身”接手方主要集中在斗鱼、虎牙、腾讯和网易这四家厂商。
据36氪报道，熊猫直播此前曾与网易有过接洽，但交易最终并未谈成。一个突出的问题是目前熊猫直播主要内容均来自于腾讯游戏，如《英雄联盟》《王者荣耀》《绝地求生》等，对于同腾讯处于竞对关系的网易来说，收购熊猫直播在内容上或会受到很大冲击。
和惯于以收购扩展业务版图的腾讯不同，网易极少采取收购手段进行业务拓展和卡位战。此前，网易CEO丁磊最近在《十年二十人》的采访中也表示：“网易自己的商业模式比较好，不认为投资是一个好的机会。”
而腾讯目前已投资游戏直播领域的两家头部平台，有评论认为，对于同斗鱼、虎牙用户重合度较高、内容差异化不大的熊猫直播来说，腾讯收购其意义并不大。此外，熊猫直播方面昨日也否认了交易方为斗鱼、虎牙等直播平台的传闻。
分析人士表示，熊猫直播存在找不到接手方的可能性，或者最后折价卖出。易观互动娱乐研究中心高级分析师董振认为，对于以上四家厂商来说，最终选择不收购的理由可以有很多，而腾讯网易会考虑战略层面的问题更多。
这对曾经可与斗鱼、虎牙掰手腕，以“不差钱”形象示人的明星直播平台来说稍显无奈，但身陷债务传闻的熊猫直播似乎也没有更好的选择。
头部平台的压制
根据第三方数据平台极光大数据显示，今年6月，游戏直播类app用户渗透率前三名为斗鱼、虎牙、熊猫，分别为3.98%、3.49%和1.58%。
从直播app整体市场渗透率及过去半年DAU均值来看，熊猫直播也均占据第四的位置。
但有知情人士透此前露表示，熊猫直播目前日活、月活均呈下滑趋势。董振对财经网表示，根据易观千帆数据来看，虽然熊猫的用户活跃度不低于前两家，但行业独占率的差距其实还是比较大，斗鱼、虎牙优势更为明显。
今年5月12日，虎牙成功赴美上市，拿下“游戏直播第一股”，随后一个月里市值翻倍达到72亿美元。而近日据外媒报道，斗鱼也拟赴美IPO，筹资金额在6-7亿美元之间。
第一梯队游戏直播上市潮似已开启，但此时的熊猫直播已身陷资金链断裂、债务过多等传闻之中。
资本趋于冷静
缺乏资本造血能力或也是熊猫直播如今寻求买手的原因之一。
据公开资料梳理，斗鱼截至目前已完成6轮投资，融资总额高达70多亿元。腾讯在B轮融资中加入，C轮融资继续跟投。今年3月8号，虎牙获腾讯6.3亿美元战略融资，为直播界迄今为止最大一笔单轮融资。
斗鱼直播融资信息
时隔不过九小时，斗鱼老对手虎牙也随后宣布获腾讯4.6亿美元B轮融资，而在虎牙此前的两轮融资，投资方中也出现了2012年就已上市的欢聚时代。
虎牙直播融资信息
腾讯意在游戏下游拓宽护城河，同时与网易游戏直播竞争，对于以游戏内容为主的直播平台来说，加入腾讯阵营，无异于增加了资本造血能力，对未来登陆资本市场也是一个利好。
熊猫直播此前完成三轮融资，分别是2015年11月数百万天使轮融资，2016年9月6.5亿元A轮融资，以及2017年5月10亿元B轮融资，投资方中并无可实现“造血”的平台，且此后再无融资新进展。
熊猫直播COO张菊元曾在6月底表示，熊猫将完成10亿以上C轮融资，但截至目前并未公开确认新一轮融资。对于盈利模式单一、以烧钱为主的直播行业来说，超过一年未有新的融资讯息并非好事，平台或存在资金方面问题。
在董振看来，一级市场钱越来越少，所以对于标的的选择会比以往都更加严格和谨慎。同时，上市潮更加促进了钱往二级市场的流动。在这个环境下，熊猫选择一级市场必然会遇到更大的挑战，特别是前两家正在或即将在二级市场吸引大量关注的情况下。
他还表示，随着行业清洗的不断进行和资本的趋于冷静，直播行业整体上其实早已走出了烧钱发展的阶段。而之所以行业和媒体还会有烧钱发展的观点，更多的原因就在于此类非头部的平台的运营状况不如人意。
竞争已基本完成
随着直播平台纷纷启动IPO，直播上半场的平台竞争已基本完成，大平台占据主要市场和用户是必然。在董振看来，非头部的平台可以在相对垂直的市场里找到合适发展空间，未来直播行业非头部平台的差异化优势和垂直布局会越来越明显。
熊猫直播其实一直主张泛娱乐化发展，但同此前在2018全球电竞运动领袖峰会上宣布未来将走“涉及全方面泛娱乐化之路”的斗鱼相比，想要寻求突破，恐怕还要先解决当下所面临的问题。