4月28日-5月4日的4个交易日内，受市场低迷影响，沪深300指数下跌1.23%；而在雄安环保概念股延续强势带动下，环保板块整体再度逆势走强，水务指数、环保工程及服务指数、环保设备指数分别上涨2.86%和1.33%，以及下跌2.83%。细分子行业方面，除固废处理进一步调整，小幅下跌0.60%外，渤海节能环保行业其余各子行业板块均再度收涨，其中工业节能上涨3.97%，继续领涨行业。个股方面，雄安环保概念股表现依旧靓眼，其中津膜科技（300334）累计上涨近50%，涨幅居首；龙净环保（600388）、永清环保（300187）等则出现下跌，跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率(TTM，剔除负值)为42.46倍，与上周基本持平，相对沪深300的估值溢价率则增加241.87%。
按督察反馈结果和要求，第一批中央环保督察的8省区于近日全部公开整改方案；整改方案中，各省区均提出改善环境质量目标，其中河南、江西、江苏和宁夏则同时明确了环境质量改善时间表。继前两批中央环保督察之后，上月底第三批中央环保督察工作全面启动，而根据总体部署，今年内将实现中央环保督察的“全覆盖”，同时中央将适时组织开展督察“回头看”，紧盯问题整改落实。环保督查常态化和高压之下，环境治理需求有望加速释放，建议关注超低排放、VOCs治理、黑臭水体治理、污水厂提标改造、土壤修复等细分领域，看好相关龙头个股发展机遇。另外，财政部2017年PPP工作领导小组第一次会议提出，2017年要重点健全PPP制度体系，规范推出第四批示范项目，加大PPP以奖代补资金和PPP基金引导支持力度，进一步优化发展环境。伴随政策扶植和落实力度加大，PPP项目落地或将提速，建议关注环保PPP订单储备充裕、业绩有望加快兑现、持续增长确定高的个股。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：聚光科技（300203）、永清环保和洪城水业（600461）。
风险提示：1)政策落实、PPP推进不及预期；2)行业竞争加剧致毛利率下滑。