奥马电器(21.50 -3.11%,买入)：场景+科技+新金融不断深化、冰箱业务平稳发展
完成中融金100%股权收购，冰箱业务与科技金融业务双轮驱动
奥马电器成立于2002年，主要从事冰箱、冷柜的设计、制造和销售等业务。当前公司主要收入、利润仍然为冰箱业务，2016年冰箱业务实现收入47亿元，归属母公司净利润3亿元。2017年4月，公司拟完成中融金100%股权收购（截止5月9日完成股权变更工商登记）。中融金主要从事银行互联网金融平台技术开发服务及联合运营、自营互联网借贷平台等业务。
C端金融服务布局：借卡惠千万个人用户入口、中融金由金融信息服务逐步拓展消费信贷
中融金旗下好贷宝、乾坤好车（已更名为钱包好车）主要以收取平台服务费、技术服务费为主要收入来源。2016年12月公告取得小额贷款公司经营许可证，未来有望借助现有卡惠APP1500万个人用户入口（2016年报披露），切入广阔消费金融市场；以及以自有资金开展汽车抵押、质押贷款业务，进一步丰富C端金融服务模式并扩大业务规模。
B端金融服务布局：智能POS项目，挖掘几十万商户信贷需求
公司向特定发行对象发行股份6160万股，募集资金19亿元。其中4亿元智能POS项目的投入，有望获得40万户商户入口，并结合现有的金融服务资质与经验，服务商户的融资需求。
预计2017年-2019年EPS分别为2.21元/股、2.77元/股、3.58元/股
我们认为，公司当前1）拥有B、C端入口。同时依靠卡惠拓展线下消费场景；2）具有上市公司的融资优势；3）掌握小贷牌照，并参股相关金融牌照持牌企业。4）较高的研发费用，表明公司立足于科技驱动的撮合类业务能力提升，而非依靠资本消耗扩大业务规模。当前，公司处于积极布局牌照资源与场景搭建阶段，短期部分业务开展或仍受限。基于公司传统冰箱业务稳健发展、科技金融业务规模逐步扩大的基本假设，预计公司2017年-2019年EPS分别为：2.21元/股、2.77元/股及3.58元/股。
风险提示
1）智能POS业务、消费金融等业务推广进度有不确定性；2）互联网金融行业面临的政策风险；3）公司尚未获得支付牌照，可能产生较大的关联交易；4）短期公司智能POS项目预计有较大的资金投入，对当期业绩或有一定影响；5）商誉减值风险。（广发证券(15.72 +0.83%,买入) 刘雪峰，蔡益润）
圆通速递(19.13 -2.50%,买入)：现金收购先达国际物流，国际化再下一城
事件：
公司公告拟以现金收购先达国际物流2.56亿股份，占公司全部股份的61.8724%，对价为10.41 亿港元（折合每股4.0698 港元）。
评论：
1、现金收购先达国际物流，布局国际货代业务
先达国际物流为联交所主板上市公司，圆通拟以现金收购其2.56 亿股份（占公司总股本的61.8724%），对价为10.41 亿港元（折合每股4.0698 港元），较最后5 个交易日均价溢价11.26%。收购完成后，公司将触发要约收购义务，收购价格最多可达4.82 亿港元，合计收购上限为15.23 亿港元。
UPS 和FedEx 立足快递业务，发展为覆盖快递、货运、供应链金融、商贸等综合物流企业。圆通已经建立自有航空网络，成为布局国际快递业务、拓展海外市场的重要基础。通过收购先达国际物流，圆通速递得以布局国际货代业务，完善自身业务布局。
2、空运、海运货代业务两大板块，行业不景气拖累业绩
先达国际在全球17 个国家和地区拥有公司实体，在全球拥有52 个自建站点，业务范围覆盖超过150 个国家、国际航线超过2，000 条。公司以空运及海运货代为核心，为客户提供仓储、配送、清关、合约及配套物流服务。
2011-2015 年，公司利润维持在4000-6000 万港元之间。2016 年，由于国际空运和海运市场不景气，公司业绩下滑较为严重。
3、维持“审慎推荐-A”评级
我们预测公司17/18/19 年EPS 分别为0.57、0.67、0.79 元，对应当前股价PE33.7/28.5/24.1 X。公司业务体量仅次于中通，为A 股电商快递龙头，但估值相对较高，维持“审慎推荐-A”投资评级。
4、风险提示：电商GMV 增速快速下滑
（ 招商证券(15.94 +0.82%,买入) 常涛，袁钉）