导语：明晟公司21日凌晨4点半宣布将从2018年6月开始将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。证监会副主席方星海做客《央视财经评论》，解读中国资本市场的这一大事件。
受此利好消息刺激，被纳入的222只MSCI成分股，昨日有180只都是涨的，其中涨幅大于3%的只有25只。今年以来，以“漂亮50”为代表的股票，走出了一轮“翻倍”行情，贵州茅台、美的集团、海康威视等屡创新高，而多数中小盘股则“跌跌不休”。5月以后，即入摩前夕，漂亮50更是加速赶顶，部分个股股价已经“涨上天”，因此在这个时间点，我们建议投资者需谨慎。虽然本次入摩可能带来150亿美元的增量资金，但对于流通市值40多万亿，每天的成交量在1000亿到3000亿的A股来说却是杯水车薪。但是我们认为，当前市场情绪处于低迷时期，A股加入MSCI，更多的是在信心上给予一种很大提振。同样，MSCI指数的纳入也宣示我国资本市场对外开放、市场化、制度化改革的预期，同时，从长期来看，全球股市的投资理念将走向趋同，境外资金流向A股，A股投资者可以投资港股，双向互联互通中，强化价值投资理念。尤其是纳入MSCI指数后，国外机构投资者将更广泛地参与到A股市场，带来投资者结构的国际化和机构化，给目前A股追涨杀跌的散户化市场带来积极变化。
方海星讲话要素：
方星海指出，这个时间点上A股纳入MSCI指数，主要是出于三方面原因：一是沪深港通的推出，解决了可投资的问题。二是与MSCI谈判顺利，解决了投资风险的问题。三是，当前全球大的投资者都非常看好中国，他们认可中国在引领全球化的作用。
方星海表示，双方谈判进行了很长时间。“我们一直有个指导思想，A股应该加入MSCI指数。”谈判主要围绕加入的可投资性和股票价格波动风险两大重要条件进行。
在可投资性方面，方星海表示，主要指的是境外资金出入的便利性，沪港通、深港通的推出解决了可投资性的问题，不过仍存在每天130亿元的额度，以后会解决这个问题。
方星海也表示，此次A股纳入MSCI最终结果是纳入222支股票，其实当初谈的时候是230支，但公布的时候发现有不少是停牌状态。“加入MSCI之后可以对于上市公司这样一种行为作出约束，促使这些公司走上正规的作法，不能这么任性。”
方星海认为，A股纳入MSCI存在诸多利好。长期资金的进入，促进金融市场健康发展，让价值投资理念能够进一步深入人心；对于场内的衍生产品会有促进，以开放促改革。另外对于人民币国际化也是很大的推进。“按照刘主席说的，风平浪静好行船，未来也能有更多改革措施可以推出。”
方星海也坦言，开放有利益，也会有风险，但仍会坚持开放，迎难而上。“就如周小川行长在陆家嘴论坛上演讲所说的，保护只能导致懒惰，最后只能把竞争体系搞得脆弱。”
MSCI时代带来的机遇和挑战
四度闯关成功之后，A股正式迈入了国际开放的一大步。但方星海坦承，这一标志性时间在带来诸多机遇的同时，也给现行的监管带来了很多挑战。
在机遇方面，方星海表示，由于境外投资者背后的资金都是长期资金，因此会将价值投资的理念在A股市场上深入人心。此外，这些投资者使用衍生品进行风险管理的同时，也会对境内衍生产品的发展起到推动的作用。第三也会对人民币国际化起到推动作用。
但开放是一把双刃剑。方星海指出，如果资金流入流出的速度较快，就会对外汇市场产生一定的冲击，所以外汇市场管理要进行相应的完善。以及，如何管理相应的境外衍生品市场，又牵涉到中国证监会和衍生品上市所在地的证监会之间协商合作。
MSCI初始纳入的比例为5.5%，方星海认为，这一比例在理论上会达到30%。但随之带来的问题是，资金量的增加会导致QFII额度紧张的问题，因此需要改革QFII，让长线资金进入到中国市场。
此外，对于交易所而言，方星海认为下一步其市场监察能力要提升，同时要加强对外交流。“想方设法让我们的好公司在A股上市，条件成熟后还要吸引全球优秀公司到A股上市。”方星海说道。
A股纳入MSCI指数，未来国际成熟资本市场价值投资理念将会在A股市场上进一步体现，目前很多低估的白马股也将不断的有国际资本涌入，长期看好此类股票。面朝大海，春暖花开。（综合：金融界，新浪财经）
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