瑞银证券5月21日发布苏宁电器(002024)公司研报。研报指出，在家电市场1季度乃至4月份整体低迷的背景下，5月份热议已久的新一轮家电补贴政策出台。新补贴政策一定程度上改善了对家电零售市场2012年下半年的预期，家电零售市场下半年较上半年好转的可能性上升。
研报称，2012年5月16日国务院会议决定安排财政补贴265亿元，用于推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年，由于尚未公布补贴细则，研报假设符合节能标准的产品占比在30%-50%之间，那么简单测算产品补贴比例约为9-15%，估算补贴政策对苏宁电器2012年总体营业收入的拉动比例约为4%。
瑞银证券表示，采用瑞银VCAM工具预测影响长期估值的因素，WACC为8.8%，得到新目标价12.6元(原为15.8元)。预计公司2012/2013/2014年EPS分别为0.69/0.86/0.95元( 原为1.03/1.32/1.70元)，新的预测较此前分别下调33%/35%/44%。目标价对应2012/13/14年市盈率分别为18/15/13倍。
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