上市公司大股东或实际控制人,公司董事、监事、高管等重要股东大量增、减持公司股份等情形不断出现。中小投资者应当密切关注并科学分析他们的增、减持行为,以防范风险,作出正确的投资决策。
一、上市公司重要股东股份变动日趋频繁
据统计,我国A股市场2007年前三季度重要股东二级市场股份增持量为54233.6963万股,股份减持量高达440184.7812万股；其中减持数量创下了历史新高。见下表：
A股市场重要股东二级市场交易情况表
项 目
增持股份数（万股）
减持股份数（万股）
交易总量（万股）
2005前三季度
90026.1678
4224.1918
94250.3596
2006前三季度
658434.6748
33202.8758
691637.5506
2007前三季度
54233.6963
440184.7812
494418.4775
注：数据为已公告的二级市场股份变动情况。
二、上市公司重要股东股份变动的动机
1．套现：绝大多数上市公司重要股东股份减持的动机是为了套现。鉴于市场行情的持续走好,许多公司股价涨幅较大,随着限售股份的陆续解禁,一些公司的大股东、高管趁机大量抛售股份,收回投资落袋为安。如某公司部分限售流通股自2007年8月9日起可以上市流通,然而自8月20日开始,在短短一个月的时间里,该公司6名持有解禁股票的高管中,就有5名多次减持,共计减持超过621万股,套现金额近1亿元。
2．不当逐利：一是当上市公司有重大资产重组、资产注入、定向增发等重大利好消息或利空消息时,公司的大股东、董事、监事、高管人员等就有可能利用与中小投资者信息不对称的优势,在重大利好或利空消息对外发布前提早买入或卖出公司股份,以获取高额收益。如某公司在2006年11月8日举行董事会,决定定向增发7000万股,而该公司董事长、总经理的证券账户显示于2006年11月7日即董事会的前一天买入了该公司的股份；又如,某公司于2007年8月发布了关于2007年半年度报告的更正公告,更正后的净利润比更正前有所减少,该公司的控股股东在公告前一天出售了所持公司股票,该股东因此受到了监管部门的处罚。
3．影响股价：个别上市公司出于一些特别目的,大股东及董事、监事、高管等可能会利用市场误导投资者,通过增持或者减持行为来达到拉升或者打压股价的目的。
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