近期军工行业催化事件也相当密集。据之前媒体报道，军民融合方面，有关部门将出台一揽子政策加速推进军民融合深度发展。设立军民融合产业基金，加快培育若干民参军骨干企业也在论证当中。业内人士表示，下半年，军工行业改革叠加业绩成长，有望成为市场重点关注的投资方向之一。
军民融合动作频频 军工改革加速推进
之前交通运输部党组中心组举行2017年第八次集体学习时明确表示，交通部要在实施军民融合发展战略中走在前、做表率。交通部党组副书记李小鹏在交流发言中指出，要充分认识军民融合发展战略的重大意义，紧紧抓住战略机遇期，努力构建合理完善的军民融合体制机制，加快推进多种运输方式资源整合，加快交通运输军民融合改革创新步伐。
地方政府也在积极行动。山西省政府召开发布会介绍该省军民融合产业发展与协同创新的有关情况。有关官员在会上表示，要采取五大措施，加快形成国防科技工业全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局。
更为活跃的是资本市场中的上市公司。尤夫股份、太阳鸟、海兰信等多家上市公司在军民融合战略引导下积极运作。
另外，国防科工局近日召开了军工科研院所转制工作推进会。会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作。这标志着军工科研院所转制工作正式启动，军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段。军工科研院所改制是军工改革的重要前提，改制后军工科研院所资产注入将不再存在制度困难，有助于下一步资产证券化的推进。
业绩增速趋于分化 内生增长确定公司望成焦点
然而，从上半年的情况来看，军工板块的上市公司业绩增速趋于分化，这需要引起投资者的注意。
根据军工板块2017年半年报业绩预告披露情况，94家公司预告净利润增速的中位数为15.66%，若剔除近12个月完成收购而缺乏被购标的去年中期数据的8家公司的影响，按可比口径（假设被购标的去年上半年已并表）则行业上市公司净利润增速的中位数为15%，此数值远低于去年。
进一步细化来看，在剔除并购重组影响后的86家公司中，今年军工板块上市公司半年报预增公司64家，其中同比增速大于100%有14家，同比增速在30%至100%之间的有17家，同比增速在0%至30%之间的共有33家。
阶段性行情或现 多细分领域值得关注
今年以来，在风险偏好发生变化的市场环境中，国防军工行业个股大幅下跌。当前，从估值指标来看，多数军工板块个股已处于历史底部甚至最低位置，行业超跌情况明显。同时，军工是一个国家工业制造水平的体现，通常占领着高端制造的制高点。我国军工企业始终处于向上的行业景气中，基本面的持续改善没有弱化迹象。
军工体制改革进程值得持续关注。首先，军工科研院所转制正在推进，但不同院所改革路径存在差异，预计首批41家试点年内完成上报改制方案，1年左右时间完成改制。改制后大量盈利能力强的资产将逐步进入上市公司平台，电科、航天类相关上市公司可重点配置。其次，军工混改今年将有实质性进展，阶段性的主题投资或贯穿全年。与此同时，民参军是军民融合战略深入推进的主要受益方向，当前部分标的的动态市盈率在30倍左右，具有投资价值。
建议投资者关注行业双拐点进展。展望下半年，军工行业内外影响因素逐渐向积极方面演变。“海空军新产品列装+军工科研院所改制”双拐点临近，当前军工整体估值处于历史区间中下部，板块将呈现出阶段性行情，三季度机会或更大；板块内部分化加剧，低估值、高成长的公司股票将率先反弹，建议对标的进行两极配置（产业链龙头+优质民参军）。此外，随着第三批混改试点开始筛选，可关注军工混改带来的阶段性机会。
可以关注三条投资主线，首先是受益于国防武器装备升级的标的；其次，是受益于研究所改制和混改等政策提振的标的；同时，内生增长稳健、估值较低的民参军标的同样值得关注。
相关军民融合概念股可关注：
雅化集团：2016年2月公司与中云辉资本合作共同设立产业并购基金，投资以军民相融合为主题的军工高端装备、军工信息化、军工新材料等投资方向；公司控股子公司四川久安芯现已成为集团重要的军工发展平台之一，通过了军委装备发展部装备承制单位资格现场审查。
日发精机：公司战略转型打造航空高端装备，发展国内航空产业，未来或受益于军民融合政策发展。
中国卫星：为国内小卫星研制龙头，积极布局北斗导航业务；
湘电股份：主营舰船电力推进成套设备生产。
方大化工：收购长沙韶光、威科电子、成都创新达三公司100%股权切入军工电子领域。
杭齿前进：公司产品可以配套大型军用舰船，公司拥有多项军工产品生产一级资质。
新朋股份：旗下新朋精密和杭电科大共同组建“军民融合协同创新中心”，是上海市军工保密资格认证委认定的“三级保密资格单位”。
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