宏观调控风险和指数失实“看大盘炒个股”未必合宜。炒作机会目前主要在于非系统性机会,沪深股市未来就算不出现“一九现象”,也会长久存在“三七现象”。投资者思路应转变,在信息不对称的市场中应放弃一些垃圾股咸鱼翻身的“彩票型机会”,多配置些“胜算较大”的龙头型企业,虽然此类股未来涨幅也许比不上垃圾股黑马。
之所以说是“三七”而非“一九”是基于以下事实：股改配套解决了历史遗留问题,如解决大股东占款和打开购并大门。股价“垃圾”的未必真是垃圾股,如G风华(资讯 行情 论坛)之类,该股困境是全球电子元器件固有周期和大股东占款等,但事实上该公司为同行业龙头,是相对最有资格和日韩企业一决高下的公司,故此类龙头也极易被外资看成“垄断性购并”标的。随着G风华大股东占款解决,若其行业周期能走上升通道,则将来未必还是垃圾股。 真正决定股票是否垃圾的是公司治理,有些公司业绩极好,主要是拜行业周期之赐,如部分前几年被视为垃圾的钢铁股,其目前虽绩优,但将来是否成垃圾,也取决于治理结构。
股改配套措施如果落实,有些公司会走出困境,特别是那些主要是外因造成的垃圾股。这就是“三七”而非“一九”的原因。因此,投资者虽应寻求QFII或基金核心股,但万不可走过头,以免被涮。
通常好股需加价追涨,但有时也有偏门可走。举例来说,如果油价涨到80美元或最好是100美元,可吸纳些公司治理尚不错的航空股,一般此类个股会因大跌特跌。此时利空已尽,以后只有利好,航空股利空主要就是高油价,而利多是“长期性的”人民币升值。原油不同于铜,高油价对全球经济压制比铜大得多,对全球通胀作用也深远。全球经济扛住了至今的暴涨,却未必能扛住未来的暴涨。当全球经济衰退时,需求会暴降,最后油价便暴跌。上世纪九十年代发生过类似事情,当时南美和东亚衰退及美联储高息使油价从40美元跌至9.13美元,中东国家财政几乎破产。
对一般投资者,从常规手法看,在寻“三”弃“七”过程中应盯牢QFII,同时结合宏观调控风险多注意配置些“抗周期股”。G药玻(资讯 行情 论坛)之类较典型,此股QFII如云,且不太易受过热调控影响。最后须声明一点,上文说“看大盘炒个股”不合时宜固然不错,但“不看大盘炒个股”同样也是误导,个中三味须慢慢体会,实一言难尽……
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