联通混改：A股史上最大规模的一次股权激励
如果小编没有记错，中国联通本次祭出的股权激励，系中国A股史上最大规模的一次股权激励，发行的限制性股票股数高达8.48亿股，占发行前总股本的4%，激励对象高达7,550 人，按《股份支付准则》应在2017-2021年度合计确认管理费用30.27亿元。
亮点1：授予的股份比例市场化
根据小编统计，A股大部分上市公司在首期实施股权激励时，授予的股份比例一般在2%-5%区间。本次中国联通授予的股份比例为4%，属于市场中高位，其实际激励效果与方案本身的示范意义都值得肯定。
亮点2：授予价格市场化，与非公开发行、协议转让互不相斥
根据去年修订后的《股权激励办法》，最终授予价格确定为20日均价的50%——3.79元/股，较停牌前收盘价7.47元/股，折合打了5折不到。虽然市场上大部分限制性股票的授予价格折扣都是如此，但考虑到同时还进行了非公开发行和协议转让，其定价都远远高过这一授予价格，能定出如此市场化的折扣率也属不易。
亮点3：未按照BS模型计算股份支付费用，解锁条件主要为主营业务收入
方案测算的股份支付费用高达30.27亿元，折合每股激励的公允价值为3.57元，这几乎就是停牌前收盘价和授予价格之间的差额，并未采用BS模型考虑扣减相关期权费用，这应该是目前证监会和财政部都更为认可的。但这也导致股份支付费用较高，可能会很大影响后续年度的净利润，毕竟2016年的净利润也才1.52亿啊。但另一个细节则是本次的解锁条件主要为主营业务收入增长率，而非净利润增长率。这多少减轻了股份支付费用对解锁的难度，当然，净资产收益率，利润总额什么还是有一定要求的。
亮点4：激励的对象不包括董事、高管
尽管股权激励的授予对象允许包括非独立董事、高管，但中国联通本次的授予对象明确仅针对公司中层管理人员、公司核心管理人才及专业人才，不包括董事及高级管理人员。未将董事、高管纳入激励范围的原因小编不得而知，但对后续其他上市公司，一旦混改方案涉及股权激励，估计会有很大示范效应。
没有买进中国联通的朋友也不要气馁，从板块活跃度来说，还是有很多股票值得关注的，更多的个股解读可以在联通混改概念股专题大家一个讨论！
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