昨天联通混改方案正式公布，国企混改再进一步。其实市场对国企改革有过多次预期，相关概念股也有过多次炒作，股价也是大起大落。来说说吧，你买过国企改革概念股吗？现在正在潜伏哪些国改概念股中呢？对于这个概念股的投资，您有什么心得吗？
国企改革稳步推进，国改概念将迎来风口
上周五国改概念多点开花，但业绩优良依然受到资金关注，鲁北化工、万业企业因中报业绩大增涨停，长春高新则涨幅超过8%，股价复权后已经接近历史新高。
雄安概念则走势分化，部分新概念股走强。其中，中关村、博天环境涨停，中科信息、诚志股份表现较好。AI概念中的科大讯飞在上半周的连续大涨后，下半周涨幅有所放缓，浙大网新和国科微继续活跃，其中国科微股价持续创新高。稀土、有色、煤炭、钢铁前期涨幅大的涨价题材，尽管期货价格继续走强，但A股表现较低迷，短期内可能会继续承受获利盘兑现筹码的压力。
资金面，上周五，央行公开市场进行700亿7天、500亿14天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，净投放200亿。央行上周逆回购累计净投放资金1100亿。但市场资金面继续偏紧，主要原因可能是受地方债发行缴款和财政缴款，导致银行超储率下降。本周央行预计会继续通过OMO净投放以维持市场流动性。
消息面，8月17日，经济观察报记者独家获悉，经由国家发展和改革委员会牵头审批的最新一批央企混改试点相关企业，已经进入最后的攻坚阶段。截至目前，被纳入发改委最新一批试点考量企业的数量为8家，最终能拿到发改委“通行证”的企业数量≤8家（包括8家）。中粮集团旗下的中粮资本投资有限公司，中国黄金集团旗下的中国黄金珠宝有限公司等企业均位列其中。8月18日上午，在发改委8月份定时定主题新闻发布会上，发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮也透露了混合所有制改革的最新情况：目前，发改委已经遴选出第三批试点企业，目前正在按程序报批。在第三批混改试点中，除了继续选择部分中央企业纳入试点范围，还根据地方申请，遴选一部分地方国有企业纳入试点。
总的，市场继续维持振荡上行走势，短期内当前出现系统性风险概率较低，但受制于偏紧的资金面，市场大概率维持存量资金博弈的结构化行情。上周受益联通混改方案公布，市场对国改概念风险偏好提升。我们认为随着后面第三批混改试点名单公布，地方国改推进，以及中国联通的复牌，国改概念可能迎来风口。在央企改革层面，建议关注央企重组、央企混改是两条主线。军工、建材等领域预计是重组重点方向，如南北船等；而涉及消费、通信、运输领域可能是混改的主战场，像铁总、中粮、中盐和民航等相关上市公司。地方国企改革方面则建议关注混改推进较快的省市如上海、天津等相关公司。
国企混改还有哪些方面值得关注？
1）行业维度：混改试点仍然集中在七大垄断领域，重点关注军工、铁路
军工方面：“军民融合+科研所改制”政策推进，混改促进资产证券化。目前军工集团全市场综合资产证券化率为40%左右，通过实施混改的提升空间较大。一方面，从政策层面来看，军民融合和科研所改制推进倒逼混改提速：1）6月22日，国防科工局发布《2017年军民融合专项行动计划》，提出深入推进军工企业混合所有制改革并组织3家首批试点单位实施混改；2）7月7日，国防科工局召开军工科研院所转制工作推进会，解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作。另一方面，从混改试点来看，前两批试点涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域，其中军工领域占据最多，有望率先实施。
铁路方面：铁总积极探索混改。6月10日，中央巡视组要求铁总加快政企分开步伐，完善企业化、市场化运行机制。近期铁总积极与多家企业探索混改可能性：1）5月15日，铁总与阿里巴巴就混改展开会谈，阿里表态愿将大数据、云计算方面技术优势和铁路市场资源优势结合，打造新业态和经营模式；2）7月14日，铁总会见腾讯，提出双方要在智慧铁路、无现金出行、“刷脸”进站等方面积极探索，并提出欢迎腾讯参与铁路企业混改；3）7月20日，铁总与一汽集团公司签署战略合作协议。此外，8月8日，铁总举办铁路土地综合开发项目推介会，推出21个土地综合开发项目，涉及土地20552亩，与143家大型企业社会资本交流和沟通，多个项目达成合作意向，盘活铁路土地资源，拓展多元化经营渠道更进一步。
2）地方维度：第三批试点将遴选地方国企，重点关注上海、天津
上海方面：地方国改标杆，混改模式创新多元。上海国资体量大、区位优势明显、市场化程度高等比较优势为国企改革推进减少了阻碍。2月16日，上海国资国企年度工作会议对今年上海国改工作要点归纳为“着力推进企业上市，发展混合所有制经济，以创新方式方法确保国有企业保值增值”。近期上海混改不断深化：1）员工持股方面，6月19日，上海国资委公布今年首批国企员工持股试点企业名单，上海电气国轩新能源科技等四家企业入围；2）股权转让方面，7月11日浦东科投MBO完成，意味着国资让渡控股权突破了以往的限制，在退出过程中兼顾国有资产流失，混改的痛点实现突破。
天津方面：京津冀战略受益区，低资产证券化率“倒逼”混改。一方面，天津是环渤海核心城市、京津冀一体化战略受益区；另一方面，资产证券化率天津目前还基本处在20%左右的水平，改革提升空间较大。根据天津国改顶层设计方案以及年初天津国资委的表态，2017年天津计划安排30%左右混改，18年重点推进。6月6日，天津市国有企业混改暨海河产业基金推介对接会上共推出了41家市属集团194个优质混改招商项目，涉及工业制造、商贸物流、公共服务等7个行业和领域，预计可为天津国有企业引入发展资金1100多亿元。
1.4 主题投资策略与受益个股
8月16日，联通（港股）发布混改方案公告，宣布战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份。我们认为，联通此次混改力度较大，标志着央企首批混改试点出现实质性进展，后续第二、三批混改试点企业推进速度均有望加快。
从政策推动上看，本轮国企混改由国资委主管转向由国资委、发改委两大部门联合推进。从职能分工上看，国资委向“管资本”转变侧重突出混改的监管作用，发改委则负责统筹推进试点工作，率先从增量空间较大的垄断领域突破。
除了联通混改，国企混改还有行业、地方个方面值得关注：1）行业层面，混改试点仍然集中在七大垄断领域，重点关注军民融合和科研所改制政策推进较快的军工领域以及近期铁总动作频繁的铁路领域；2）地方层面，第三批试点将遴选地方国企，重点关注探索创新模式的上海和政策力度较大的天津。
主题策略层面，我们建议以发改委统筹的三批混改试点出发，重点把握以下两条投资主线：
主线一：行业主线。当前混改“实质性”推进的重点仍然集中在电力、铁路、石油、天然气、民航、军工、电信等七大垄断领域，尤其关注央企“网状”类垄断资产，当前阶段看好在行业相关政策和政府支持下，近期推进速度较快的电信、铁路、军工领域，主要关注标的包括中国联通（停牌）、大秦铁路、铁龙物流、中国核建、航天电器等；
主线二：地方主线。根据发改委最新披露的混改进程，第三批将遴选部分地方国有企业纳入。我们建议关注体量大、盈利较好、证券化率低、政策推进较快、具备一定示范意义的地方（如上海、天津等），主要关注标的包括隧道股份、氯碱化工、泰达股份、津劝业等。
2一张表读懂近期主题事件
本周重要主题事件包括： 2017年8月23-24日第四届网络安全（中国）论坛暨首席安全官（CSO）峰会（网络安全）和2017年8月23-27日世界机器人大会（人工智能）等。
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