人民币升值受益标的梳理
（1）航空、航运
航空行业属于典型的外汇负债类行业，外币负债比例高，尤其是美元负债，故人民币升值会造成航空公司一次性的汇兑收益，且会使得租赁成本的降低；同时，也会使进口的航油价格下降，因为燃料费用占航空公司总成本的30%左右，故人民币升值会降低航空公司的成本。据相关的资料显示，人民币每升值1%，航空公司毛利率提高0．5%。8月暑期旅游季来临，随着国际油价低迷、人民币走势强势，航空业进入旺季行情。
另外，航运公司（从事远洋运输涉及以美元进行采购和提供运输服务，会有美元负债，故产生汇兑）、供应链企业（从事远洋运输涉及以美元进行采购和提供运输服务，会有美元负债，故产生汇兑）同样会受益于人民币升值。
（2）造纸
造纸为仅次于石油和钢材的第三大用汇商品，行业80%成本依赖纸浆进口。自从国家提出淘汰落后产能，近5年共缩减造纸产能3700万吨，生产企业从一万多家逐步降至2016年的6704家。年初，环保部发布排污许可证新规，全国仅一半不到造纸企业获得许可证。环保督查加剧产能收缩，叠加行业集中度提升，推动造纸业迎来涨价潮，目前瓦楞纸已涨至3934元/吨，相较4月上旬增长近4成。岳阳林纸、太阳纸业、晨鸣纸业今年上半年净利润同比预增均接近翻倍。
（3）化工、有色金属、钢铁行业
周期行业部分原物料依赖进口，逢低关注低估值涨价品种：除造纸行业以外，化工(石油贸易、玻纤、涤纶、纯碱、氯碱)、有色金属(铜、铝、锌、其他稀有小金属)、钢铁(铁矿石、特钢)行业中部分企业成本端原物料亦依赖于进口。近日周期品涨价潮出现，供给侧改革坚决推进与环保督查限产，推动化工与有色金属供给端产能收缩超预期，提升行业集中度助力龙头强者恒强。叠加需求端中国经济温和复苏、工业生产强劲以及出口回暖等因素带动，钢铁、煤炭等实现量价齐升，供给端收缩与需求端弱复苏共振，有望带动涨价潮持续。
另外，2016年汇兑收益较多的公司在2017年或将面临较多汇兑损失，比如家电板块。2016年因人民币贬值大部分有出口业务和外币货币性项目的企业受益于汇兑收益（2016年净利润中，莱克电气汇兑收益占比24.17%、格力电器占比24.01%、美菱电器占比23.21%、惠而浦占比9.89%）,根据申万宏源证券测算，2017年随着人民币升值，格力电器、莱克电气、美菱电器、惠而浦等公司净利润将受一定程度影响，预计上述公司2017年上半年汇兑损失占2016年同期净利润比例分别29.09%、24.01%、12.20%、11.60%。