在庞大的资产负债表环境中，美联储加息进程背负了越来越大的利息压力。美联储加息是通过提高超额存款准备金利率以及提高隔夜逆回购操作利率来实现，因此美联储缩表计划也就在投资市场愈演愈烈了。那么，美联储为什么要缩表呢？
美联储为什么要缩表？
一是在庞大的资产负债表环境中，美联储加息进程背负了越来越大的利息压力。我们知道，美联储加息是通过提高超额存款准备金利率（IOER，利率区间上限）以及提高隔夜逆回购操作利率（ON RRP，利率区间下限）来实现，在负债端规模巨大的情况下，美联储加息意味着真金白银的利息支出。这第一个重要原因，也透露出美联储提前缩表的一个重要信号，就是“被动缩表”。
二是美联储曾暗示，当利率提升到“相对合意水平”的时候再启动缩表。从图3可以看到美联储加息路径基本上伴随着美国通胀的升温，那么在当前美国通胀放缓的情况下，暂时搁置加息进程，继续观察未来的通胀形势是更明智的。这第二个重要原因，也透露出美联储提前缩表的另一个重要信号，就是“暂缓加息”。
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