近两年，互联网上市公司在资本市场上可谓是风生水起。许多投资者以PE、PB等来给互联网上市公司做估值，觉得估值高了，还在犹豫之中，却看眼着目标股价一骑绝尘不断上涨，从而错失了投资良机。那么，该如何给互联网上市公司估值呢？下面我们来说说几个方法。
第一，看用户流量
互联网公司初期没有利润，只能看未来利润的源头，即用户流量（IP）和浏览量（PV）。前者决定了访问用户的多少，后者决定了访问用户的粘性，PV越高，说明网站用户粘性越好，用户体验越佳。奇虎360为什么估值高，高就高在他的用户数量太庞大了！用户数量才是互联网公司的真实资产，这个模式其实很好理解，非常像中国平安的寿险业务，保单表面上看是费用，实际上是未来的利润，中国平安卖出的保单越多，账面亏损越大，但内涵价值越高，就是这个道理。其实传统行业和互联网行业能融会贯通的。总之，互联网公司的用户流相当于传统行业的现金流；传统行业看净利润的增长率，互联网公司看用户数量的增长率；传统行业看PE、PB，互联网公司看市值和用户流量之比。这个估值模型分析腾讯、奇虎、YY，是目前市场通行的方法。
第二，看用户体验
互联网行业用户就是上帝，能吸引用户、留住用户，唯一能靠的就是伟大的产品。腾讯、奇虎、淘宝的兴起，不是依赖政府保护和推广，而是依赖产品极致的用户体验，方能杀出一条血路。同理，央企也搞过人民搜索，结果一塌糊涂，互联网行业千万不要投国企或者有官方背景的企业，互联网是屌丝的天下，官僚永远搞不好互联网，因为根本没有为屌丝服务的互联网基因。
第三，看行业龙头
“老二非死不可”嘛！任何互联网的细分市场，要投就投No.1，老二便宜的话可以投，老三老四基本就是垃圾，不投苏宁云商就是这个道理（不是苏宁不好，而是它做不到No1，No2），所以，真想投互联网公司就去美股中概股吧，创业板别说是老二，老三老四都排不上，还被市场炒得群魔乱舞。
除此之外，互联网公司如果能在细分市场上能打造出一片新天地，也是不可估量的成长空间。如www.5ye.net就专注于股票入门基础知识这个互联网上的细分行业，由于避开了大型巨头的拼杀，网站从成立至今，用户数量也呈现出爆发性增长。
第四，看货币化能力
免费的才是最贵的，有了用户流才有现金流，有了U才能分析ARPU（每用户平均收入）。能让用户甘心情愿从口袋掏钱，互联网最赚钱的业务就是3G：Game、Gamble、Girl。因此，把用户转到这些能赚钱且有黏性的业务才是出路，腾讯的Game、500彩票的Gamble、YY的Girl，看好的逻辑就在于此。当然，用户流能否未来转化为现金流，是互联网公司的风险一跃，不成功则成仁，要么上天堂，要么下地狱。腾讯帝国的崛起，就是通过免费的QQ、微信吸引到海量用户，再通过网游、增值服务、渠道分成、广告把用户流源源不断的转化为现金流。反面的例子就是新浪，新浪微博也拥有海量用户数，但始终没有办法把用户流量货币化，在微博最火的时候投资新浪，注定了腰斩的悲剧。
第五，看企业家精神
互联网行业没有任何门槛，VC的钱比好主意多，几个大学生在地下室就能创业，只要注意好就不愁融到资，因此互联网的竞争极为残酷，全行业野蛮成长，能侥幸胜出，全靠领导人和团队的狼性！狼性！狼性！不玩命，就灭亡！
以上所述的几项给互联网上市公司估值的方法，并非选择题，而是必选题。只有全部符合条件的互联网公司才是真正优秀的公司。当然这是给成熟的互联网公司估值的方法。如果是新兴的公司，则需看其商业模式是否行得通，在互联网这个战场上，行业颠覆随时都有可能发生，谁都不是永远的赢家。