2017年9月26日，粤传媒（002181，sz）发出公告拟转让子公司——上海香榭丽广告传媒有限公司98.61%的股权，看似是一则寻常的公告，背后却隐藏这一个悲催的故事。
一、4.5亿购入香榭丽
粤传媒，前身是广东清远建北大厦股份有限公司，2000年10月，广州日报持股90%的广州大洋文化传讯有限公司受让了清远建北36.79%股权，成为其控股股东；2001年，清远建北转到三板上市，同时更名为广东九州阳光传媒。
粤传媒的业绩优良，自然不甘于久居三板。于是2004年开始粤传媒走上了转板之路，在蛰伏了6年以后，粤传媒终于在2007年登上了中小板的舞台，成为首家转板成功的公司。
转板成功以后，股票的流动性变强，公司也获得更重要的是更灵活的融资渠道。再加上互联网的快速发展给传统的平面媒体业务带来了巨大的压力和挑战，在这种情况下，粤传媒收购了不少资产，包括数字营销领域的资产，甚至是游戏研发公司，从平面媒体变成了综合性多媒体。
在这众多的资产中，今天的主角——被1元卖掉的香榭丽是其中一家。
香榭丽从事的是户外大型 LED 媒体开发与运营业务。2010-2013年，香榭丽传媒的营业收入分别为 1.16 亿元、1.74 亿元、2.40 亿元和 2.70 亿元，年复合增长率达 32.53%；净利润分别为 2,535.26 万元、3,647.28 万元、3,695.35 万元和 4,685.43万元，年复合增长率达22.72%。
这样的成绩单还是很不错的，于是2013年香榭丽被正在发展新媒体集群的粤传媒大佬看上了，双方开始着手收购事宜。
经过大半年的时间，香榭丽被粤传媒及其子公司以4.5亿的价格买下100%的股权，当时香榭丽的净资产为2.9亿，总资产4.8亿。
在当时看来，4.5亿的交易价格，增值率不过71.37%，在当时的市场行情下确实不算高。
原股东也做出了业绩承诺，承诺香榭里在2014年、2015年和2016年分别实现5,683万元、6,870万元和8,156万元的扣非净利润。
如果能按照前些年的节奏来，完成业绩承诺不是什么问题。
可世界上从来就没有如果，谁能想到业绩不放卫星，主营业务踏实且接地气的香榭丽是空有一副忠厚的皮囊呢？
二.香榭丽的三大坑
香榭丽坑粤传媒，那叫一个稳准狠。
1、第一大坑：业绩承诺不达标
2014年、2015年和2016年实现的扣非后净利润分别为亏损1.54亿元、亏损1.33亿元和亏损1.17亿元。
以为请来个财神，结果整来个败家子儿来烧钱。
首当其冲的就是商誉，因收购香榭丽形成商誉全部计提了减值准备，1.56亿瞬间就蒸发了。
商誉是转不回来了，但是亏的钱总要有个说法吧，毕竟还有《盈利预测补偿协议》。
2、第二个坑：无法履行业绩承诺