“三瓶酒”顶一个军工板块合理吗？近期华泰证券一篇《相比茅台军工充满大机遇》引爆了投资圈，也使得军工板块的关注度大为提升。
昨日军工板块大幅反弹，纷纷异动，四川九洲、通达股份、中原特钢强势涨停，航天机电、航新科技、大立科技、轴研科技、中航电子、中航黑豹等也涨超6%。业界普遍认为，军工板块今年超跌的幅度较大，继续下跌的空间有限，后期有望在军工混改、科研院所改制取得进展、武器列装提速、军改影响逐渐消除等背景下实现阶段性反弹，建议优先配置估值较低、成长性确定、业绩优良的标的。
军工板块异军突起
在贵州茅台股价不断创出历史新高之际，军工板块在4月12日以来领跌各大板块，军工股股价一度大幅回撤，直至近日才随着指数企稳。
6月初，华泰证券发表了一篇名为《相比茅台军工充满大机遇》的研报，据其计算，中信军工分类里51家军工企业合计市值7900亿元，申万军工分类33家主要军工企业市值仅6500亿元，加上没算上的部分民参军企业，市值也就9000亿左右。而茅台+五粮液+洋河市值总和约8800亿元，三瓶白酒刚好可以买下整个军工行业。
虽然“三瓶酒”顶一个军工板块是否合理的答案见仁见智，但军工板块今年的走势确实有些狼狈。通达信军工航天板块自4月12日高点1555.44点下行，至5月底的低点1184.59点，累计跌幅约24%。而东北证券的统计显示，从4月初至近期低点，申万一级行业中领跌的为国防军工，跌幅接近30%，远高于跌幅第二高行业综合板块(跌幅为18%).
个股方面，也有不少军工股股价一度大幅回撤。其中中船防务4月12日以来跌幅达到32.47%，洪都航空、海特高新、博云新材、太阳鸟、航发科技、中船科技等均跌超25%。
近期一些超跌的板块龙头股逆势上涨，就在市场关注如何挖掘超跌板块之际，昨日军工板块异军突起，大幅反弹。四川九洲、通达股份、中原特钢强势涨停，航天机电、航新科技、大立科技、轴研科技、中航电子、中航黑豹等也涨超6%，国睿科技、中船科技、火炬电子、神剑股份等涨幅也超过5%。
投资价值被低估
超跌反弹可期
近期超跌反弹的现象在A股市场表现明显，不过板块轮动的节奏明显加快，那么军工股的这波超跌反弹行情能否持续呢？
华泰证券认为，今年军工行业处在混改等改革和军机批产等中长期拐点利好兑现期，行业正全面向好。但二季度在市场风险偏好变化等情况下，市场忽视了军工行业基本面向好的变化，导致军工板块整体被错杀，投资价值被低估。
广发证券也分析了本轮军工下跌的原因：一是风险偏好下行是今年行情的主要风格变化，军工行业增速平稳、估值与PEG较高，在市场风格变化中，其估值过高的风险充分暴露。二是市场对军工资产注入预期下降，由于今年证监会陆续颁布非公开发行新规、减持新规，以及新股发行一直保持较快速度，市场担心军工集团未上市资产选择IPO方式实现资产证券化，或导致资产注入周期加长。
综合来看，各大券商较为看好军工股的超跌反弹行情。
太平洋证券表示，短期因板块跌幅巨大，存在反弹需求，重点关注超跌白马股、受益于混改、军民融合、科研院所改制等政策红利的投资标的，以及“八一”阅兵行情带来的上涨预期。
中泰证券也认为，在市场企稳背景下，军工板块继续下跌的空间有限，后期有望在军工混改、科研院所改制取得进展、武器列装提速、军改影响逐渐消除等背景下实现阶段性反弹。建议继续关注板块建仓机会，以军工混改、科研院所改制和武器列装为主线，优先配置估值较低、成长性确定、业绩优良的标的。
广发证券提醒，过去两个月军工行业回调较多，行业估值水平较前期大幅下降。预计军民融合、科研院所改制、混改方案报出等相关政策有望于下半年陆续出台，军工板块关注度上行，可关注市场空间大、订单竞争能力强以及重大资产重组折价大且批复进度较快公司。中长期来看，建议寻找低估值、具有成长性的上市公司；军工行业在2016年及2017年上半年处于交付低点，可关注今年下半年开始，业绩重回景气增长周期的公司。