财经365讯:6月28日消息,今日重点关注的10只金股一览:
盈峰环境:40亿元PPP协议落地 环保多元布局进入丰收季
事件签订安徽阜南40亿元环境综合治理PPP 框架协议盈峰环境(000967)发布公告,与安徽省阜阳市阜南县人民政府签订《阜南县全域环境综合治理及投资合作框架协议》,规划环境综合治理方案包含生态园区建设、生态环境治理、生态旅游开发等内容,项目将采用PPP 作为基础合作模式(其中包括DBFOT、TOT、O&M 等),总投资概算约40亿元,规划建设周期预估为4年。
简评。
充分利用现有项目资源,环保布局全面发力。
框架协议中40亿元投资分为三部分:1)10亿元用于生态园区建设,在现有阜南垃圾焚烧发电厂基础上,投资建设包括废弃农作物、建筑垃圾、污泥、餐厨垃圾等循环资源化利用的循环经济产业园;2)20亿元用于生态环境治理,集中式与分散式相结合的乡镇全境污水处理、地表水厂建设、流域治理、环境监测与智慧水务;3)10亿元用于生态旅游开发,建设一批特色小镇,引导发展民宿、旅游等产业,形成生态旅游产业链。
我们认为,本次协议充分体现出公司大环保布局带来的协同效应和综合优势。阜南垃圾焚烧项目来自公司2015年收购的垃圾焚烧标的绿色东方,于今年年初建成投产,并于近日并网发电。该项目获得了省、市、县政府的认可与好评,促成了本次环境综合治理协议的落地,充分体现“区域布局+精品项目”为公司开拓的广阔订单空间。
公司通过宇星科技(环境监测、流域治理、智慧水务)、亮科环保(乡村污水处理)进行的环保多领域布局为承接此类大型PPP 订单提供了先天性优势,异地复制可期。我们看好协议的具体项目快速落地贡献可观业绩增量,并打造“县域生态经济合作范例”,帮助公司在中部地区的辐射效应和产业模式拓展延伸,增强环保综合竞争力。
大股东收购环卫巨头资产,坚定看好环保产业。
公司第一大股东盈峰控股背靠美的集团(000333),对于环保产业长期看好。我们认为,在融资渠道收紧的背景下,公司能够依靠大股东雄厚资金实力,在项目承接和产业布局上不断做大做强。日前,盈峰控股受让中联重科(000157)旗下环保资产,收获国内最齐全环卫机械巨头,我们认为,环卫行业自身前景以及龙头加盟,将给盈峰的环保产业布局带来新的空间:1)环卫装备市场已从去年回暖;2)随着地方政府将环卫服务市场化,环卫运营项目空间加速释放。
本次股权转让中,中联重科旗下淮安晨洁、意大利Ladurner集团等资产补强了盈峰体系中餐厨处理、废弃物资源化等业务的相对空缺,对阜南生态园区的建设也将大有帮助。同时中联重科现有的环保运营项目也一并转移,资产注入上市公司盈峰环境的预期大。从长期来看,盈峰环境将领先于同行业竞争,加速向全国性环境综合服务商发展。
维持买入评级,继续重点推荐。
盈峰环境以“高端装备制造商+环境综合服务商”为发展战略,加码整合环保大平台。不包括阜南40亿元PPP协议,公司从去年12月以来已累计落地环保项目22.9亿元(均进展顺利)、PPP框架协议60亿元(寿县园区预计年底开始规划建设,仙桃园区待焚烧项目年底投产后将逐步开工)。
我们看好公司作为环保新生代企业的领头羊,在去年完成坚实的基础布局后,今年多领域业务齐发力,并以先进的技术和丰富的经验承接更多PPP项目。预计2017、2018年公司归母净利润4.50、5.97亿元,考虑增发摊薄折合EPS0.39、0.52元,对应估值27.2、20.5倍,维持买入评级,继续重点推荐!
新疆天业(600075):设立60万吨煤质乙二醇项目 继续巩固公司龙头地位 。。.
事项
2017年6月23日公司公告与控股股东天业集团共同投资设立新疆天业汇合新材料有限公司,承接《100 万吨/年合成气制乙二醇一期工程60 万吨/年乙二醇项目》建设和运营;其中:天业集团以现金出资17.5 亿元,占注册资本70%;上市公司以现金出资7.5 亿元,占注册资本30%。
事项点评
加码煤制乙二醇,进一步巩固国内龙头地位:天业集团25万吨煤制乙二醇作为国内首套量产装置,开工率稳定,产品下游接受度较高,并且成本较低,进一步扩产将在未来继续巩固集团公司在煤制乙二醇领域的龙头地位。
上市公司参股乙二醇项目,增强竞争力:此次上市公司参股30%煤制乙二醇项目,不仅为公司未来提供了新的业绩增长点,同时我们认为也增强了集团煤制乙二醇整体注入上市公司的预期。
天伟化工仍维持较强竞争力:2017年一季度之后大宗商品价格回落,糊树脂价格也出现了相应的调整,但烧碱上半年整体景气度一直维持高位,因此我们判断天伟化工整体盈利能力仍较去年同期增强。 n 节水业务有望实现反转:2016年以来公司在积极推进节水业务的发展,随着2017年南疆部分项目的不断落地,公司在节水工程以及产品销售方面都将实现全面突破,业绩有望实现大幅反转。
投资建议
虽然糊树脂价格出现回落,但我们认为天伟化工整体盈利能力仍维持较高水平,同时公司参股集团新扩煤制乙二醇项目,不仅为未来锁定了新的盈利增长点,同时强化了集团优质资产证券化的预期,我们预测2017~2019年公司摊薄后EPS分别为0.87元、0.97元、1.05元,对应当前股价为13.5倍、12.6倍、11.1倍,维持对公司的“增持”评级。相较可比公司,我们认为天业存在一定程度的价值低估,建议重点关注。
风险提示
宏观经济持续下行,公司项目建设进度不及预期。
通宇通讯:低频重耕助业绩反弹 静候5G之变局
“低频重耕”助力公司收入摆脱下滑趋势。公司作为基站天线领域的龙头企业,近两年受运营商4G基站建设放缓的影响,业绩有小幅的下滑。但随着运营商“低频重耕”的逐渐开启,特别是中国移动将于今年集采94.6万面天线,公司业绩将迎来小幅回升。同时,海外业务也将逐渐回暖。公司整体收入有望摆脱过去两年连续下滑的趋势,迎来增长。
5G时代有望再次起飞。4G建设步入尾声,但5G渐行渐近,基站天线行业也将迎来前所未有之变化。未来无源天线向有源天线发展,RRU和天线部分集成,设备厂商将加强与天线厂商的合作,行业集中度有望提高,技术先进的企业将从中受益。
在技术储备方面,公司收购了在小型滤波器方面具备独特技术优势的芬兰企业Prism,在技术上与公司天线业务具有良好的协同效应,在5G时代来临前形成良好的卡位优势,是公司5G射频天线一体化布局中的重要一环。同时MassiveMIMO技术以及超密集组网将导致天线行业市场规模倍增,公司将迎来发展良机。
外延方向逐渐清晰。在外延并购方面,公司参与成立产业投资基金,聚焦军事通信行业,物联网产业链以及专网通信、光通信等领域,力图搭建完整的通信服务生态。同时在近期分别收购西安星恒通进军军工通信领域、收购光为光通信进军光通信领域。二者与通宇分别在技术上和客户资源上有较强的协同性。公司在拓展了业务版图同时,完善了通信产业链的布局,提升了公司的综合竞争力和盈利能力。
投资建议:
公司作为基站天线领域的领先企业,过去几年借助运营商大力建设基站的机会迎来了快速的发展。短期内,运营商“低频重耕”支持公司的业绩回升;长期来看,5G时代基站天线的有源化、大规模天线阵列以及超密集组网将助力公司迎来腾飞。我们预计2017-2019年收入分别为15.54亿、18.70亿、23.94亿,净利润为2.29亿、2.55亿、3.37亿,eps为1.02元、1.13元、1.49元,对应当前股价的PE为34、31、23,给予“增持”评级。
风险提示:国外市场出口波动风险、综合产能不足风险
中青旅:大额政府补贴超预期 助力业绩提升
事件:
2017年6月23日,中青旅(600138)控股子公司乌镇旅游股份有限公司收到桐乡市财政局《关于要求乌镇旅游股份有限公司将财政补贴用于乌镇古镇保护与品牌宣传推广的函》,公司获得2.61亿元的补助。
主要观点:
1.政府补贴直接增厚17年业绩,预计全年同比增25%。
桐乡市财政局对乌镇子公司2.61亿元补助,公司对乌镇持股比例为66%,此次补助将明显带动公司2017年业绩提升,预计同比去年增幅达25%,超过市场之前预期。桐乡市积极鼓励当地的传统企业接轨电子商务且有意把乌镇打造成中国版的“达沃斯”;且自2016年起互联网大会均选址乌镇,“会议小镇”发展趋势逐步加速。今年乌镇再次或获大额补助,将全额用于乌镇的保护与品牌宣传推广,利于乌镇的可持续发展,对乌镇的环境和硬件水平的要求不断提高,充分体现桐乡市对其重视与扶持程度。未来在对乌镇保护与品牌宣传推广下,乌镇有望迎来客流的持续增长。
2、旺季景区门票迎来提价,毛利率将得到提升。
8月1日起,乌镇旗下的东栅景区票价上涨20%至120元/人,西栅景区票价上涨25%至150元/人,提价将直接提高公司营收及毛利率。乌镇景区20
14、2015、2016年净利润分别为3.11(+9.9%)、4.05(+30.12%)、5.46(+34.70%)亿元,是公司业绩贡献的主要来源,进入三季度旅游旺季乌镇景区有望迎来量价齐升。
结论:
公司两大景区受益周边游,古北一季度客流高速增长,乌镇提价在即。考虑此次大额政府补贴,我们上调公司盈利预测,预计公司2017-2019年营业收入分别为115.4、131.46和148.54亿元,归属上市公司净利润分别为6.1、7.19和8.63亿元,对应EPS 分别为0.84、0.99和1.19元,对应PE 分别为27、23和19倍,目标价29.4元,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:客流量不达预期、天气因素等。
金地集团:老牌地产龙头 低估值高分红
老牌地产龙头,股息率高,财务稳健
公司是最早上市并完成全国化布局的房地产企业之一。2016年股利支付率达36.8%,股息率达6.2%。截至2017Q1总资产1634.6亿元,净资产542.7亿元,总股本45.1亿股;归母净利润同比增160.2%,销售金额同比增62.9%;扣预收后资产负债率为58.0%,净负债率为34.7%。
土储丰富优质聚焦一二线城市,拿地谨慎控制风险
截止2016年末土储总建面约2950万平方米,权益建面约1500万平方米。2017Q1新增土储建面84万平方米,总投资额60亿元,占销售面积和销售金额比例仅为50%和18%。公司合理布局、聚焦一线及强二线,2016年一、二、三线城市拿地总投资额占比分别为26%、63%、11%,其中二线城市以天津、杭州、南京、武汉等热点城市为主,三线城市大部分位于东莞,且项目主要在临深片区;2017Q1加码布局重点区域,新增土储主要分布在北京、广州及苏州、金华等潜力城市。
住宅+商业+物管+金融全产业链协同布局
公司以住宅地产开发为主业,同时布局商业地产运营、物业管理、金融业务。金地物业具备一级资质,服务面积近1.3亿平方米,品牌价值达42亿元全国排名第二。房地产基金稳盛投资累计管理规模约238亿元;“家家盈”理财平台注册用户16.9万,累计资产交易量11亿元。
12个月目标价11.8元,首次覆盖增持评级
我们预测2017/2018/2019营收分别为602亿元/675亿元/787亿元;归母净利润分别为60亿元/66亿元/75亿元;EPS分别为1.34元/1.47元/1.66元。综合考虑给予相对估值2017年9倍PE,12个月目标价11.8元,首次覆盖增持评级。
风险提示
项目建设进度不及预期导致结算推迟;房地产调控时间过长导致销售不及预期。
黄山旅游:看黄山千姿百态 内生外延堪双绝
多方利好亮点多,内生增长动力足。
2016年面对旺季厄尔尼诺强降水冲击,公司通过加大营销力度以及G20对杭州市民免票、12月对安徽省内游客免票等措施得以完成年初制定目标,客流达到330万;全年实现营收16.7亿元,同比增长0.28%;实现归属于上市公司净利润3.52亿元,同比增长19.04%。我们认为公司四个方面未来仍有待挖潜从而实现业绩提升:
(1)不利因素消除,景区2017年天气好转促进客流在低基数上进行反弹。今年1-4月黄山风景区接待游客在去年相对高基数上同比增长14.9%佐证了我们这一判断。杭黄高铁预计2018年6月底通车,客源结构中安徽省内+长三角贡献超过50%注定客流有望迎来新一轮高速增长。
(2)山上酒店改造升级提高运营能力,山下酒店市场化改革有望持续减亏;
(3)“徽商故里”徽菜板块加速推进,规模得以持续扩大;
(4)新管理层上台后加强资本运作通过直接融资大为降低财务费用,今后有望进一步压缩费用空间;管理层进行薪酬机制改革,将业绩和高管薪酬挂钩实现公司与管理层利益绑定,将有效激发管理层动力,提升公司盈利能力。
外延扩张,落实“一山一水一村一窟”发展战略。
新管理层上台后“走下山、走出去”战略得以加速推进,公司先后与祥源集团、含元资本、景域文化、平安信托等多企业签订战略合作协议,并成立规模10亿的黄山赛富文化旅游产业基金,未来多方在项目并购、运营模式设计以及商业模式研究等方面有望开展合作。“一山一水一村一窟”战略布局持续推进,公司有望延长产业链、转型休闲景区并打造黄山全域旅游业态:
(1)东黄山开发稳步推进。山上东海景区规划稿已通过安徽省住建厅审批和专家论证并给予公示,山下小镇整体设计方案也已经确定,开发完成后预计将为景区扩容40%以上,有望带来游客数量、客单价双重提升;
(2)公司与黄山市政府就太平湖开发运营签订战略合作协议,为公司实现休闲旅游、体育旅游等旅游形态打下了基础;
(3)公司与京黟公司就其运营或拥有的宏村、南屏景区等五个项目开展合作,宏村16年接待游客204.5万人次、门票收入达1.2亿,利润可观;
(4)启动实施花山谜窟休闲度假项目策划规划。
盈利预测及投资建议。
我们看好公司通过内部挖潜以及外延扩张落实“一山一水一村一窟”发展战略带来业绩增长,预计公司17-19年EPS 分别为0.56、0.66、0.74元/股,对应当前股价PE 分别为30、26和23倍,维持“增持”评级。
均胜电子:拟收购高田资产 加快兼并扩张步伐
平安观点:
在兼并整合之路上继续前行:公司与全球第二大安全气囊供应商高田签署《谅解备忘录》,拟购买除硝酸铵气体发生器业务以外的资产,交易对价预计不高于15.88亿美元,包括现金及现金等价物预计不少于3.5亿美元,以及与生产经营活动相关的资产包。如果资产购买成功则将进一步提升公司地位,有助于其更快的蚕食高田市场份额,预计份额的提升将会在2018年之后得以显著体现。在生产、研发、客户上的协同效应也有助于公司进一步提高盈利能力。
汽车安全主被动兼顾,布局智能驾驶。受益于高田事件,全球被动安全市场格局重新划分,KSS拟购买高田资产,有望加速抢占高田的市场份额。在手订单饱满,预计新项目订单约为50亿美元,未来业绩增速可期。公司积极拓展主动安全业务,国内主动安全研发中心和厂区正在扩张中,形成美、中、韩三大研发中心,在产品端进一步延伸,有望拓展新的整车厂客户,打开成长空间。我们估计KSS未来3年收入复合增速有望维持在20%以上。
PCC智能车联协同效应凸显,打造新一代座舱电子。PCC并入普瑞成为公司全资子公司,采购体系和客户拓展预计将会有较大改善,便于国内市场的开拓。公司PCC与普瑞协同效应初步显现,进一步拓展人机交互内部软件领域,打造座舱电子全产业链,未来3年复合增速有望维持在20%以上。
新能源汽车业务预计持续高增长。公司是宝马BMS全球独家供应商,国内主要客户包括奇瑞、吉利、上海大众、中车等,为奔驰开发的48V微混系统也已投入使用,BMS关系电池续航里程,愈加受到国内整车厂重视,公司有望持续受益于国内新能源汽车爆发,BMS业绩进入上升通道。
盈利预测与投资建议:公司拟收购高田,未来市场份额有望加速提升,普瑞与PCC整合协同,利润端增速有望提高至20%左右,向全球汽车供应商第一梯队进军。我们预计KSS后续整合、收购高田可能会产生一定费用,下调对公司业绩预测,2017-2019年EPS分别为1.12、1.54、1.95元(原2017、2018年EPS预测为1.33、1.64元),对应PE分别为28.7X、20.8X、16.4X,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:1)兼并整合不及预期。2)全球汽车市场景气度不及预期。
国轩高科:再签大单 下半年环比大增可期
事件
公司于6月20日发布公告,同南京金龙客车公司签署电池采购合同,共涉及1.29万套动力电池组,共计金额总额为14.91亿元,合同金额占公司2016年度经审计营业收入的26.78%,因合同交货期在2017年,将有效支撑公司业绩。
简评
客车动力电池业务具备竞争优势,有效支撑公司业绩
公司在客车动力电池业务上同中通、安凯、南京金龙等一线客车车企具备稳定合作关系,除本次订单外,今年还同中通客车(000957)签订了13.29亿元的订单,涉及5700套动力电池组,今年还有望进入宇通客车(600066)供应体系,公司在客车动力电池业务上的份额有望持续提高。我们测算,此次订单的平均带电量为70kWh左右,则对应价格为1.65元/Wh,价格基本保持稳定。
乘用车领域取得突破,三元电池业务将助力公司持续增长
公司今年在乘用车领域取得突破,此前与北汽新能源签订18.75亿元大单,成为爆款车型北汽EC180的主力供应商,表明公司三元电池获得一线乘用车厂商认可,三元电池在技术上处于领先地位,公司后续还有望同吉利、奇瑞、众泰等车企合作,预计三元电池国内出货量有望位居第二位,仅次于CATL。公司现有三元电池产能2.4GWh,产能充足将支撑三元电池持续放量。
掌控产业链核心环节,成本优势助力竞争
公司深度整合产业链,实现正极磷酸铁锂材料基本自给,布局三元正极材料,在建1万吨三元高镍材料,17年底能够实现6000吨NCM111材料或3000吨NCM622材料产能。公司同星源材质(300568)合资建立湿法隔膜生产线,将于2017年中建成投产8000万平米湿法隔膜生产线及两条涂覆线,公司收购巴斯夫实验室,将掌握电解液的核心技术;公司在锂电产业链核心环节的战略布局,将进一步提升公司成本优势。
动力电池行业强者恒强趋势已经显现
动力电池已经出现强者恒强的趋势,与下游的合作也呈现强强联合的态势,预计今年前五大电池厂商的市场占有率将会继续提高。公司动力电池的出货量,去年在国内排名第四。今年公司接连签订大单,客车,乘用车,物流车多线开花,拓展新的优质客户成效显著,市占率加速提升,行业龙头地位进一步得巩固,并加快追赶宁德时代,比亚迪(002594)的脚步,公司未来值得期待。
不考虑配股,预计2017~19年的EPS分别为1.55、1.86、2.04,对应PE分别为20、17、15倍,维持买入评级,目标价40.03元。
亨通光电:高份额中标联通光缆集采 低估值龙头高速前行
事件:公司于2017年6月21日晚发布公告,公司于近日收到公诚管理咨询有限公司的《中标通知书》,确认中标中国联通(600050)2017-2018年光缆集采项目。其中,标包一(普通光缆)招标范围约为3933万芯公里,公司以第一中标人中标,中标份额第一阶梯14.60%、第二阶梯1.10%;标包二(带状光缆)招标范围约为363万芯公里,公司以第二中标人中标,中标份额第一阶梯15.80%、第二阶梯3.00%。
高份额中标联通光缆集采项目,“光棒-光纤-光缆-ODN”一体化优势保障业绩高速增长。亨通光电(600487)作为连续多年光缆产销量位居全国前三甲的龙头企业,近年来逐步完成了“光棒-光纤-光缆-ODN”产业链一体化布局,光预制棒产能不断提升,预计2017年有望达1500吨,实现光棒的自给自足。此前中国电信的光缆集采招标项目中,公司就以最高份额中标,此次联通集采项目再次以高份额中标,确实体现了公司在行业内的领先地位。受益于一体化布局的优势,公司光纤、光缆产能充分释放,在运营商光缆集采项目连续高份额中标,保障公司业绩高速增长。
光棒供应依然偏紧,短期难有大量新增产能,移动发力固网需求强劲,光纤价格有望继续坚挺。由于商务部自2015年以来对上游光棒实施反倾销政策,进口光棒价格上涨15%~30%,国内光棒自给率不到80%,光棒的紧缺直接导致光纤光缆的产出与实际需求之间存在缺口。根据移动和电信公布的集采方案,2017年光纤光缆的需求较2016年上升15%~20%,在商务部反倾销政策有望延续的预期之下,光纤光缆的供需缺口依然难以填补,相应地,光纤价格有望继续坚挺,光纤市场景气度亦将持续。根据近期产业调研的结果,市场上光棒的供需依然紧张。
从光棒生产环节来看,全球套管供应量基本稳定,管内法扩展光棒产能的潜力很小;管外法目前新增的产能大部分还处于基建或点火试运行阶段,短期内难以规模上量,因此目前不具备大规模扩充光棒产能的基础光棒供需情况短期内难以扭转。此外,移动持续发力固网建设,在用户规模超过联通后,下一步的目标是赶超电信,我们预计未来两年移动固网建设不会明显减弱,光纤光缆的高景气度至少可以持续至2018年。
连续中标电缆、光缆项目,加速转型集成服务商。在完成对电信国脉及万山电力的控股收购,公司业务实现从通信、电力产品向系统集成和工程规划、勘察、设计、施工、网络优化、运维等全业务推进延伸,使得公司由产品供应商向全价值产业链集成服务商战略转型。公司近期在国内外接连中标大额电缆、光缆项目,新业务拓展顺利。同时定增草案在2017年1月获得通过,切入新能源汽车、智慧社区、大数据分析等领域,为公司长期稳健的增长注入了新的活力
盈利预测与投资建议:我们预计2017~2018年公司的净利润分别为22亿元和28亿元,对应摊薄EPS分别为1.77元和2.26元。我们给于公司“买入”评级,6个月目标价28元,对应2018年PEx15.6。
风险提示:1)光纤光缆需求下降的风险;2)新业务拓展不及预期的风险;3)光棒供需情况扭转的风险。
信立泰:迎接医药新时代 创新与高质量的杰出代表
医药供给侧改革加速推进,医药迎来新时代。
在优先审评、一致性评价等医改政策下,低质量泛滥品种将会淘汰,创新药、高质量仿制药将会脱颖而出,医药行业迎来新时代。信立泰(002294)的重磅品种氯吡格雷、替格瑞洛有望率先通过一致性评价,艾力沙坦和复格列汀是1.1 类创新药,公司产品储备丰富,是创新和高质量的杰出代表,有望加速成长。
氯吡格雷获益于一致性评价,还有较大成长空间。
据全国介入心脏病学论坛的数据,我国平均百万人口PCI 手术治疗量仅为欧美国家的六分之一,预计到2020 年我国PCI 手术量将超过100 万例,相比目前增长70%,氯吡格雷作为PCI 术后抗凝首选药物,增长空间广阔。目前国内氯吡格雷市场以赛诺菲为龙头,占据50%左右市场份额,而泰嘉通过一致性评价后,将抢占赛诺菲的空间。从海外销售数据来看,替格瑞洛对氯吡格雷影响不大,因此,我们认为公司核心品种泰嘉至少未来三年稳定增长有保证。
艾力沙坦有望成为潜力大品种,其他产品储备丰富。
艾力沙坦是信立泰开发的全球专利1.1 类降血压药,艾力沙坦在胃肠道中即可水解为降压活性物质被吸收,不需经过肝脏代谢,对靶器官具有保护作用。该品种进入医保谈判阶段,如果顺利进入医保,那对该品种的放量将有明显促进作用。公司产品储备丰富,潜力品种比伐芦定正处在快速放量阶段,在研的生物药品种PTH 注射液、独家生物仿制药KGF 等进展顺利。
盈利预测与投资评级。
公司新产品放量和潜力品种上市,业绩有望加速增长。预计公司17-19 年EPS 为1.47/1.69/1.94 元,当前股价对应PE 为24/21/18 倍,给予“买入”评级 风险提示。
氯吡格雷竞争加剧;艾力沙坦没有进入医保;新药上市进度低于预期。
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