今年以来地方债发行规模突破2万亿元，但仍明显少于上年同期。分析人士预计，三季度或成为地方债供给集中释放期，地方债发行压力及对货币债券市场的影响值得关注。但随着地方债定价更趋市场化，尤其是票面利率不断走高，其已经具备较好配置价值。
地方债发行加快
浙江省财政厅本次发行的是4支一般债，期限为3年、5年、7年和10年，发行总额299亿元。发行结果公告显示，此次3至10年期浙江省地方债中标利率分别为3.5%、3.6%、3.71%和3.81%，其中3年期债券中标利率落于招标区间下限，5年、7年和10年期债券则分别高于下限10BP、9BP、23BP.
内蒙古自治区财政厅发行的也是4支一般债，期限为3年、5年、7年和10年，发行总额359.4亿元。据悉，此次3至10年期内蒙古地方债中标利率分别为3.93%、3.9%、4.02%和3.95%，各期限分别高出招标区间下限43BP、40BP、40BP、37BP，均大幅高于同日招标的浙江地方债中标利率，显示区域信用状况对地方债定价的影响在扩大，地方债定价较发行初期已更趋市场化。
值得一提的是，此次浙江和内蒙古两地地方债发行均选择在上交所进行。今年以来，陆续有地方财政部门选择到交易所发行地方债，据悉，上半年已有1950.81亿元地方债在上交所成功完成公开招标发行。业内人士指出，到交易所发行地方债，有助于吸引更多类型的投资者参与地方债发行，丰富地方债投资主体，改善地方债交易流动性。但从另一方面来看，这也是地方债发行压力较大的反应。
供给压力较大
5月以来，地方债发行节奏有所加快，5月和6月单月发行规模均超过5000亿元，进入7月以来，第一周的地方债计划发行规模也不小。
据统计，在上述浙江和内蒙古两地地方债完成招标后，本周各地已发行地方债1422.95亿元；公告文件显示，7月7日，江西和云南两地还将分别发行两批地方债，发行总额777.5亿元；也即，若无意外，本周地方债发行规模至少为2200.45亿元，若有定向债发行，这一数据还会更高。
据统计，今年2月底地方债发行启动以来，单周发行量最高值为2437亿元，次高值为2244亿元。虽然是本月第一周，但经过6月下旬的沉寂之后，地方债已迅速恢复了供给热情。
统计数据显示，截至7月6日，今年以来共发行地方债20032.70亿元，比上年同期少发15722亿元。尽管今年地方债发行总额料比上年有所减少，但下半年待发行量依然不少，考虑到四季度供给通常不多，地方债供给压力或将在三季度集中释放。
业内人士指出，目前地方债供给主要靠银行类机构消化，但金融严监管背景下，银行负债扩张受限，甚至开始去杠杆，制约了银行资产配置，今年银行对债券配置需求一直偏弱，这也直接导致地方债发行利率大幅走高，与国债利差明显走阔。在此背景下，进一步丰富地方债投资主体便成了迫切议题。
不过，这位人士也表示，地方债拓宽发行渠道，扩大投资主体，确有助于改善市场流动性，随着地方债票面利率不断走高，其已经具备较好的配置价值。