每一次大盘回调后，投资者最热衷寻找超跌板块或个股。一个简单的逻辑是：跌幅越大，反弹越多。因此在市场经过持续性下跌或快速暴跌后，投资者在筑底阶段更倾向配置具有良好基本面的超跌股票，以获得在反弹阶段的超涨收益。
但问题是，股票跌了就一定会反弹回来吗？还有，哪些超跌股反弹更多呢？
在最近一轮A股市场调整筑底的过程中，小盘指数相对于大盘指数表现出更大的反弹幅度，也引发了市场对于前期强势的“漂亮50”行情是否会发生切换的种种设想。
但事实并非如此，据东北证券统计显示，最近五次市场短期出现较大跌幅（超过8%）的阶段进行了回溯，发现超跌后反弹阶段市场风格的共性表现：小盘指数在市场下挫时明显超跌，而在市场触底后相对大、中盘指数反弹的幅度则更大。东北证券认为，其内在逻辑在于短期内小盘股相对于大、中盘股所具有的高弹性，而非市场风格切换带来的反弹。
东北证券认为，现阶段仍取决于两种信号是否出现：一是来自监管因素方面对成长股的潜在冲击是否趋于稳定，监管因素对成长股体现为去伪存真压力，业绩成长确定的成长股将成为结构线索；二是需要观察是否有新品、产业政策、规划等对于技术类主题的催化因素出现。
当然，超跌的行业未必迎来超涨。东北证券对此的解释是，跌幅未达到一定程度时，并不能完全释放对于超跌行业的恐慌情绪，反弹时行业基本面、利好事件等因素对于配置的驱动强于超跌的吸引力；而在跌幅较大时，市场对于超跌的事实更为认可，领跌行业的更易受到市场的青睐。
对于后市，超跌反弹机会上，哪个板块有更多机会呢？东北证券指出，从4月初至近期低点，申万一级行业中领跌的为国防军工，跌幅接近30%，且跌幅远高于跌幅第二高行业综合（18%）。因此按照回溯结论，如果接下来市场完成筑底出现反弹，国防军工有望在反弹时有较突出的表现，建议关注。
【行业估值】
军工板块估值回落至历史相对低位
在变幻莫测的A股市场中，只有不断积累经验，才有更加扎实的成长，有7年从业经验的博时新锐基金经理兰乔认为，当下来看，选行业要比选股票更加重要，而军工板块估值处于低位值得关注。
寻找真实成长的公司
兰乔2010年从清华研究生毕业之后，进入博时基金担任行业研究员，研究行业包括汽车、机械、军工、轻工行业等等。从2014年开始，他先后担任邓晓峰、李权胜等知名基金经理的助理。这两位皆是基金行业价值投资风格的先锋，所管理的产品中长期业绩回报位居市场前列。
兰乔说，在他们身边工作的经历，让他学到了不少投资“秘诀”，他发现，明星基金经理心态都非常开放，但对自己的投资理念则一直坚持并能做到坚守。
随着市场的不断变化，兰乔的投资经验也更加丰富、投资逻辑更为成熟。从今年开始，兰乔对自己的投资理念进行了梳理，即基于基本面分析的成长投资，致力于寻找有安全边际的成长，而投资风格则是以基本面短中长期全面分析为基础，充分考虑情绪、博弈方面的影响因素进行投资。
兰乔的投资风格其实偏向于成长。他表示，股票投资的核心其实就是投资企业的业绩增长，但买入的成长股必须具备性价比。“有一些公司假使每年都翻倍增长，但现在的估值过高，或者说某些公司每年仅几百万利润，即便每年翻倍增长，都没有太大的价值。”他说。