资金面担忧、谨慎心理作祟、题材股退潮、前期冲高后技术上回补缺口的压力等多重负面因素施压，两市股指本周欲振乏力，出现震荡调整走势，继上周失守5日和10日均线之后，沪综指和沪深300指数本周连续失守20日均线、半年线和年线等多条中长期均线，周线八连阳后收出周线两连阴，“秋凉”之意明显。
虽然短线技术形态明显恶化，但是考虑到基本面向好的形势和预期并没有逆转，资金面压力在季节性因素过后也有望显着缓解，政策面也不存在明显的负面扰动，前期强势题材股虽然出现退潮，但是在十八届三中全会召开之前，改革红利和维稳预期将继续对市场的题材运作构成支撑，短线在回补前期缺口之后市场有望企稳，结构性的主题投资机会依然值得期待。
市场核心逻辑尚未逆转
汇丰银行(行情 专区)23日公布的数据显示，9月汇丰制造业PMI预览值为51.2，创近6个月新高，较上月的50.1继续显着回升，主要分项指数中也纷纷走高，新订单指数创下6个月高点，产出指数为5个月高点，新出口订单指数6个月来首次回到扩张区间，采购库存今年以来也首次回到荣枯线以上，预计即将发布的中采制造业PMI指数和汇丰制造业PMI终值以及三季度经济数据将继续向好。需求回暖、库存回补和政策微刺激共振，宏观经济基本面在经济旺季有望维持偏暖态势，不必太过担忧去年四季度高基数会拉低今年四季度经济增长率。
政策面维持稳定的中性平衡局面，而改革预期实际上为市场提供了偏积极的基调。而从央行近期公开市场的操作情况来看，基本上也是维持“锁长贷短”的政策取向。在季末资金面存有一定压力的情况下，本周央行在公开市场进行了1600亿元的逆回购操作，周四对到期的49亿元3年期票据进行了续期。一如央行在二季度货币政策报告中所述的“把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来，其对流动性影响的综合(行情 专区)效果总体上是中性的”。
政策总体维持中性平衡状态，也就说明了其对市场的负面扰动有限。若转换视角来看，货币政策维持稳定，借助于十八届三中全会的召开，市场对改革预期和政策红利的憧憬实际上使得市场所面对的政策基调偏积极。如此看来，政策面实际上对市场构成的是中性偏正面的影响。