上周五A股冲高回落，上证综指收盘微跌0.08%至2057.91点，深圳综指跌0.31%至1102.28点。早盘银行(行情 专区)股、两桶油等拉抬股指，但午后银行股走弱，加上刚刚强了一天的地产股走弱，股指于是回吐了涨幅。
证监会副主席姚刚周五透露，发审会将在3月份启动，但当月可能不会有企业发行。虽然他说的与市场预期相差不大，但弱市中还是对股市构成些压力，尤其是对新股。新股周五暴跌且跌得颇为反常，无一涨停。这批次新股从首批于1月21日挂牌算起，天天有品种涨停，且常常有多家涨停。
笔者怀疑新股或正在筑顶，这并不完全是因为累计涨幅已大，更主要的原因是后续将有大量新股供应，如此其稀缺性势必丧失。还有，后续新股的公积金极可能更厚些，从目前官方透露信息看，未来对超募的限制有可能弱化，对老股转让限制有可能会强化。大家知道，超募必然对应着更高的公积金，而老股转让所圈的钱直接进入老股东口袋，与上市公司没关系。
首批新股的恶炒应该与新股“空窗期”相关，因这会诱使许多炒家持“速战速决”思路。新股无套牢盘，筹码周转也快，比较符合“速度”要求。这批新股上市前应该就有主力，因为网下配售给予发行人极大自主权，所以网下筹码往往会被十几家机构瓜分，这些机构就是潜在的主力。
除“空窗期”外，首日限涨44%亦起助涨作用。当新股估值不止涨44%时，势必会连封“一字板”，而这其实无需多少买盘，因涨停本身就会造成惜售。也就是说，首日限涨制度实际上起到了节约主力拉升成本的作用。
最近有个消息有可能构成利空，不过也有可能被部分投资者误以为是利好，这就是传言称交易所限制期指空单。这种限制所隐含的假定其实是：“如不限制，则股指会跌”。但试想如果相信股指会涨，那又何必限制做空？
对机构来说，当无法随意开空单时，那只能减少现货做多，所以绕了半天仍是利空。许多机构做空期指其实不一定是看空，可能只是常规的对冲，买些“他们自以为”能跑赢股指的个股，然后在期指上布空来对冲系统性风险。很明显，一旦期指空单受限，那只能减少股票买入。
如果真有这样的限制，最终能起的作用就是引诱那些未被限者做空期指。当做空被限时，未被限者的做空额度就显得更珍贵，可能原本没想做空者也会加入做空阵营。这种恶果在盘面上已有显现，上周五期指明显更弱，即月合约贴水竟然已高达32点。
本周股指走势难测，全国“两会”虽然过半，但毕竟仍在举行，不排除管理层继续维稳。操作方面，如果投资者持有是指标股，一般还可持股观望；如果持有的非指标股，那么一般应减持，因即使有利好，多半会侧重于权重股。