财经365讯
整个十月，A股市场以“白”为美的风格大行其道，贵州茅台、五粮液、古井贡酒、格力电器、青岛海尔、云南白药等传统白马股集体起舞，纷纷创出各自历史最高股价。受到机构资金热捧，贵州茅台开挂上涨，最新价格已经逼近660元/股。在此期间，创业板个股则大面积分化，拖累指数连连回调。
进入十一月，市场格局会不会逆转？中小创品种能否迎来估值切换？白马行情会不会延续，并贯穿整个四季度？一周来指数和行业板块波动显著加剧的背景下，接下来市场将如何演绎？这是当前各路机构和投资者最为关心的问题，很大程度上也决定了未来市场整体资金流向和热点爆发方向。
茅台扛旗白马唱戏
昨日盘中，贵州茅台再度改写历史新高，股价达到657.62元，而这距离其上一次创新高不过短短六个交易日。截至昨日收盘，该股报653.06元，为其历史最高收盘价。贵州茅台再次创出历史新高，并带动一批白马股抱团走强，这成为昨日市场最大亮点。美的集团、恒瑞医药等股票同步创出历史新高。
而昨日不过是近期A股白马行情的一个缩影。继上半年家电股大放异彩后，10月以来包括白酒、家电、医药等行业在内的部分龙头上市公司重新受到投资者青睐，在周期品陷入沉寂之际，联手导演一出“骑白马、闯三关”的市场好戏。贵州茅台是此轮行情中的领涨“旗手”，10月期间，其区间涨幅也达到19.39%，仅次于部分年内上市的次新股。今年以来统计，其累计涨幅更高达98.39%。
对于这轮以白酒、家电为代表的消费白马股持续走强，平安信托投资副总监魏颖捷认为，这体现了市场驱动逻辑的变化。随着供给侧改革的初见成效，经济失速的概率极为有限，过去两年以降低融资成本为代表的货币手段将逐步退出。战略上经济保质开始优于保量，A股的驱动逻辑由此从股灾前的风险偏好推动(主要体现为无风险利率下行带动的估值泡沫)切换到盈利驱动(体现为估值中枢稳定下的基本面主导)。
国泰君安首席市场分析师林隆鹏也表示，其背后逻辑并非短期热点炒作，而是具备长周期的大逻辑。
在林隆鹏看来，伴随全面二孩政策的实施，人口总量和结构迎来变化拐点；农村可支配收入增长的背后是刘易斯拐点带来的劳动力成本再平衡；消费升级趋势下，消费对象由商品转向服务，消费类型由中低端走向高端、大众化走向个性化。人口结构拐点、劳动力转向短缺的刘易斯拐点、消费升级趋势三者形成合力。
“从经济总量角度看，伴随近几年GDP、投资增速下滑，消费总量虽平稳但其边际贡献率提升，消费支出对GDP的边际贡献率由2012-2014年间的50%上升至2016-2017年的70%左右；消费主体上，2017年农村可支配收入增速快于城镇，暗示三四线农村消费力量正在快速增长；消费对象上，服务业持续繁荣。”林隆鹏表示。