上周五三大股指全面收红，但中小板的调整有些明显，指数下跌了0.66%，身边的朋友又在讨论，中小票到底能不能参与？
自从去年年底，市场上就流传着一种声音，2018年毫无疑问将是价值投资延续的一年，15年股灾过后，市场开启了价值投资的新风向，直到去年白马、龙头横行，更加树立了价值投资的地位，业绩为王成为市场共识。
进入2018年，A股将正式被纳入MSCI的大家庭，外围资金或主动，或被动的都会相应配置一些A股标的，那些业绩稳定，成长性较高的股票会更加受市场青睐。
那么问题又来了，价值投资是配置那些主板的大票，还是配置中小盘的小票呢？
在正式回答这个问题前，我们先来回答开篇的那个问题，从刚刚过去的一周中，小牛发现了什么不同。
虽然中小板上周五以绿盘报收，但并不能没有抹杀其一周的表现，2018年A股的第一周，中小创涨幅与主板和沪深300可以说是齐头并进，创指大涨2.78%还处于领涨位置。
而过去的两年中，中小创的表现明显弱于主板，16年开篇第一周正好赶上熔断，几大指数均为下跌，17年开篇第一周时，沪指上涨1.63%，深成指上涨1.10%，中小板上涨0.74%，已经跌下1%，创业板的表现更惨，仅是上涨0.15%，可以说勉强保住红盘而已。
正是因为新年开篇的先天不足，影响了中小盘，特别是创业板全面的表现，但是2018年的第一周，创指却领涨指数，是不是给我们一个信号：中小票的投资价值，有望在新的一年中回归？
2018大小风格有望切换
结合近8年的走势对比来看，创业板与大盘蓝筹的走势几乎呈现的都是背离走势，2014年最高相差39%，创了自创业板综指设立以来的历史新高，但回顾历史，暂时还未出现大盘蓝筹连续3年跑赢成长板块的情况。
创业板目前已经来到了变盘的时间周期
从近一两年的国内大环境来看，我国经济增长的幅度开始放缓，经济下行的预期导致市场投资风格相对较为保守，更加追求业绩确定性，“以大为美”成为一种共识，此外，市场利率不断抬升也对中小盘成长股估值形成较大压制。
2018年经济增速预计将有所放缓，经济下行预期或将兑现，“稳增长”压力加大下，也不能排除宏观政策方面会有边际放松的可能性。如果市场利率有所走低，对于流动性更加敏感的成长板块将获得更高的估值弹性，从而也有助于市场风格的切换。
截至12月29日，创业板PE（TTM）为42倍，从绝对水平来看，目前处于历史均值之下，且较40倍左右的历史区间下限距离已经不大。特别是创业板指PE（TTM）为42倍，已经接近39倍的历史区间下限。
从相对估值水平来看，目前创业板与沪深300的估值（PE_TTM）之差为34倍，已经接近30倍的历史区间下限。创业板指与沪深300的估值 （PE_TTM）之差为28倍，已经处于历史区间下限位置。
因此，总的来看，虽然创业板整体估值还未回到历史底部区域，但创业板指的整体估值和相对估值都已经接近历史底部水平。
2017下半年开始，政府关于鼓励科技创新方面的政策逐渐增多，同时证监会对于并购重组态度也有所缓和，深交所也表示将加快推进创业板改革，积极推进新三板向创业板转板试点，这样的话也将推动资金向创业板靠拢，从而激活创业板的走势，创业板的政策底基本显现。
其实市场上对创业板的不看好，主要是担心业绩不能实现，而最主要的就是担心创业板前期外延并购承诺的业绩能否完成和在承诺期过后业绩是否会变脸，目前来讲，每年创业板业绩承诺整体完成率均超过100%，虽然业绩变脸的问题我们需要警惕，但是大体上不必过度担忧，预计2018年创业板内生业绩增速将会触底回升，相对主板来讲会更加的占优。
综合来看，目前创业板天时地利人和已经聚齐了，就等东方吹来，再次造就创业板和中小盘的牛市行情，2017年他们沉寂了太久，2018年就将一改颓势，再创辉煌。
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