昨日，独角兽概念股成最大亮点。虽然沪指在3200点久攻未下，但创业板在独角兽概念及科技股的带领下，盘中一度创5个月新高。两市多达1500只股票下跌，但独角兽概念板块大涨2.86%，已成功拿下六连阳。更值得关注的是，仅有的73只涨停个股中，接近七成来自中小创。
此外，受益于CDR政策落地，最直接受益的券商板块逆市发力，值得注意的是，此次券商板块的上涨，不再是中小券商发动，而是由券商龙头领涨，如华泰证券、中信证券、海通证券等。
从政策力度来看，当前我国对于高科技新兴产业独角兽的扶持力度达到史无前例的高度，创新企业境内上市加速已然超过市场预期，另外从投资角度来看，市场焦点已经转向新经济和新科技，鼓励支持新经济将是今年投资市场的基调和主线，不妨从以下四大维度掘金：
维度一：龙头券商将全面受益
维度二：科技龙头企业受益风险偏好上升
维度三：七大创新行业率先受益
维度四：独角兽影子股
八个关键点待明确
纲领性文件已经推出，后续的配套规则如何细化有待明确，这至关重要，决定着最终入围试点名单的家数，和市场的改革力度。
一是对创新型亏损企业的政策容忍度如何。
此次改革允许尚未盈利的创新企业IPO，没有硬性指标，仅有“符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高，收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位”的软性指标，且最终评判是由委员会评定是否符合试点要求。
创新型企业有着高成长、高投入、实现盈利的周期较长等特点，如何准确的评判企业“创新质地”的好坏，对于亏损幅度和成长性如何界定，如何在引进来和退出去掌握好平衡，还需进一步明确。
二是如何处置好改革力度和市场承受力之间的关系。
红筹企业的回归多是“大块头”，在引进新经济的同时，市场会面临一些流动性压力，目前市场普遍预期监管会有计划有节奏的推进试点，对市场流动性不会构成威胁，最终如何落定还待明确。
三是科技创新产业化咨询委员会的遴选机制如何。
委员会人员数量、人员构成、遴选机制如何，是能否选出适合A股试点企业的关键，是否会像发审委“关键七人”那样形成较为完备的票选机制，还需下一步规则出台。
四是新经济企业是否还有别的政策红利。
在现有已公开的政策优待之外，是否会让独角兽企业进入快车道，更加积极主动的吸引创新企业需要观察。
五是CDR方式回归虽然能为海外上市公司节省时间和资金成本，但避免不了境内及境外货币及经济风险问题。同时，保留的VIE构架也将面临税收和外汇管制风险，例如将境内的利润转移至境外等，还需在防控风险方面有所规定。
六是DR作为连接多个资本市场的衍生工具，其发行和交易也涉及定价、交易币种选择等问题。基于目前DR交易的国际惯例，两个市场的价差会引起套利，而目前A股市场估值较高客观存在，如何避免套利也需有制度安排。
七是对于硬性指标中的估值要求，即“尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币，且估值不低于200亿元人民币”，需明确估值标准。
八是CDR和未盈利创新型企业IPO，是否会有适当的投资者准入门槛。对于上述两种方式的投资，必须有着较强的专业知识和较高的抗风险能力，投资者门槛如何也需明确。
四大维度掘金概念股
维度一：龙头券商将全面受益
东吴证券：证券行业连续两年业绩下滑后基本面与估值触底，当前行业最大机遇源于直接融资比重的提升和建立多层次资本市场，预计龙头将从三方面受益：
1）业务层面：CDR虽业务体量有限（目前仅个别企业满足试点要求），但见微知著，预计未来券商投行及直投等业务在资本市场扩容进程中将迎来更多机遇（诸如IPO保持快节奏、国企改革及新经济带动的并购重组等）。
2）创新角度：2016年以来行业从严监管，创新受限压制估值，但2017年末以来政策环境明显边际改善（资本市场的长期发展依赖创新），例如本次CDR快速推进。创新稳中有进是行业目前新环境，一方面带动增量创新业务，一方面消除估值压制因素。
3）市场格局角度：严监管下行业集中度明显提升，同时龙头券商业绩稳健性显著优于中小券商（2017年中信、中金、广发、海通等券商业绩均逆势增长）。未来，传统业务集中度预计继续提升，创新业务龙头拥有先发优势和领先技术，监管角度大型券商资本雄厚、风控稳健，因此当前低估值时点是布局券商龙头的最佳时机。
广发证券：假设2018、2019、2020年CDR登录中国资本市场规模分别为2500、1000、1000亿元；承销费率为1%、1.5%、2%；假设日换手率为股票换手率的分界值3%，券商佣金为万2、万3、万4。预计2018、2019、2020年，CDR发行分别为证券行业带来29~57亿元、11~23亿元、11~23亿元的收入。
CDR的发行对券商综合素质要求较高，需要运作有国际化业务的能力与较完善的客户服务产业链，A股CDR的发行主要增厚头部券商的净利润，证券行业集中度正持续提升，且在围绕机构业务创新发展的中长期逻辑下，头部券商的竞争优势将更加明显，因此，在当前行业估值历史底部区域，建议布局头部券商。
维度二：科技龙头企业受益风险偏好上升
进入2018年之后，对于新经济企业、独角兽企业的优惠政策及预期层出不穷，这一市场预期，让科技股成为资金首选，市场资金也逐渐从上证50流向创业板，创业板ETF连续多周获得资金净流入。据券商中国记者统计，去年萎靡不振的创业板在今年一季度大涨8.43%，领跑全球市场。
东吴证券丁文韬表示，创新企业境内上市加速超预期，充分表明监管层鼓励新经济以及将海外优质创新企业带回A股的决心。投资角度，新经济催化下创业板及成长股关注度大幅提升，看好兼具业绩高增长预期+股价弹性较大的科技金融优质个股。
安信证券陈果认为，CDR本身只是中国发展新经济过程中的战略手段之一，中国资本市场成为更好的培育新经济公司的土壤，成长类企业在未来将充分享受新经济红利期，迎来景气度的持续提成。
从近期政策来看，焦点已经转向补短板，孕育新动能，扶持创新，鼓励支持新经济将是今年政策基调和主线。安信证券此前研报中也提到，预计资本市场相关政策支持新经济还会继续，不会仅限于IPO安排。这对于科技板块龙头企业来说，将受益市场风险偏好的上升。
维度三：七大创新行业率先受益
此次《意见》的发布，明确了试点企业的范围，并圈定了七大行业：互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。
从政策力度来看，当前我国对于高科技新兴产业独角兽的扶持力度达到史无前例的高度，给市场释放出明确且积极的信心，监管层明确圈出的七大创新行业有望率先受益。
据券商中国记者统计，涨幅最好的是软件指数（823056.EI），年初至今涨幅已高达20.09%，从市盈率来看，82只成分股平均市盈率为58.71，市盈率中位数为56.59；云计算、大数据和人工智能等板块涨幅也不小，均超过5%。
市场开始担忧，BATJ们优秀于目前A股对应行业的上市公司，在它们上市后，是否会导致现有上市企业估值回调？根据安信证券统计的数据，电子、计算机、传媒和医药四个典型成长型行业的整体估值和非A股上市公司进行对比，并没有发现行业估值有较大差距。
不过值得注意的是，前期独角兽概念股同涨共跌的情形或将改变，个股表现将趋于分化，有业绩支撑的龙头公司将继续维持强势，而估值和盈利不相匹配的伪概念股将受到冲击。
维度四：独角兽影子股
影子股一直都是市场炒作逻辑之一。