上证综指上周涨0.95%，行业涨幅前三为采掘(4.20%)、农林牧渔(2.84%)和食品饮料(2.83%)；涨幅后三为钢铁(-1.26%)、计算机(-1.29%)和电气设备(-1.61%）。截止5月20日，上证综指回落至3193点，当前A股整体估值PE(TTM)相较于年初回落至18.30倍，分主要股指来看，上证50、沪深300、中小板、创业板指估值（TTM）分别为10.75倍、13.20倍、30.71倍以及44.47倍，均基本落在历史估值中位数水平或历史中位数略偏低的估值水平。从估值的角度来讲，当前点位A股的整体估值已回落至相对合理的水平。
从市场情绪看，自2018年以来，债券市场违约事件频发，本轮债券违约涉及多家上市公司，由于上市公司通常拥有良好的信用资质，属于融资排序中的优先分类，此次违约也让投资人对于融资环境紧张影响企业后续经营和盈利的担忧升温。
宏观方面，2018年4月份，国内规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，比3月份加快1.0个百分点。环比增长0.61%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%。1-4 月份，全国固定资产投资（不含农户）154358亿元，同比增长7%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。4月份，社会消费品零售总额28542亿元，同比名义增长9.4%。1-4月份，社会消费品零售总额118817亿元，同比增长9.7%。。
本周值得跟踪的数据和事件包括：周二公布美国4月零售销售环比0.30%，低于预期值0.40%和前值0.80%；周三公布美国4月新屋开工128.70万户，低于预期值131.00万户和前值133.60万户；美国4月工业产出环比0.70%，高于预期值0.60%，与前值持平。
东海美丽中国灵活配置混合(F000822)
近期随着中美贸易摩擦缓和和国内宏观面企稳，市场风险偏好有所提升，本基金操作上控制仓位为主，继续看好消费类资产；
上周资本市场的注意力主要集中在三个方面：原油价格、刘鹤赴美以及富士康IPO。其中，市场对于原油价格的上行持续性有较为一致的预期，石油开采以及相关替代动能行业将有所受益，下游化纤建材等行业成本端或有所承压；刘鹤赴美带来了中美贸易谈判的新共识，大幅超出市场的预期；而富士康IPO表明国家对新兴产业的支持力度。
此次中美贸易谈判最大成果是双方达成共识，不打贸易战并且停止互相加征关税。中美双方将在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作，并且加大互相投资和深化产权保护，采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。此次贸易谈判释放了实质性的利好，缓解了数月以来的紧张和焦虑。当然两国经贸关系的结构性问题并非能解决于一朝一夕，中长期看，我国进一步加快经济转型以及新经济建设的决心不会改变。预计随着石油价格上涨以及中美贸易摩擦缓和，短期对市场情绪将有所修复。从中期投资策略看，2018年市场风格预计更加均衡，预计短期蓝筹震荡，新兴板块反弹，中期美好生活有望成为市场热点，因此投资上中长期看好消费和创新板块，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。
东海祥龙168301
中美贸易摩擦阶段性缓和有利于释放市场风险偏好，东海祥龙将做好现金管理并择机参与二级市场投资；
东海祥龙定增基金截止2018年5月18日基金净值0.913元，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，其中银星能源已于2018年1月25日解禁，同力水泥于2018年3月2日解禁，长荣股份于2018年4月23日解禁，皖维高新于2018年5月9日解禁，具体详情请参考东海基金网站或上市公司公告。
上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行持有定增股票的减持和二级市场投资。
东海中证社会发展安全产业主题(F001899)
近期石油价格高歌猛进，市场对周期关注度提升，本基金成分股主要以成长股为主，在操作上仓位稳定，持仓个股变化不大；
上周末中美联合声明中可以看到，中美双方在采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差、增加美国农产品和能源出口、扩大制造业产品和服务贸易、高度重视知识产权保护，同意加强合作、鼓励双向投资等五个方面达成了一些共识，市场近期焦虑情绪有所缓解。
从国内经济看，去杠杆整体方向没有变，这意味着货币增速降档是一个中期趋势，因此从投资上看我们必须降低对增长的预期（包括实体经济、企业盈利，也包括金融资产回报率）、减少对杠杆的依赖（包括实体投资、也包括金融投资）、更加重视现金流量表和资产负债表。从债券市场看，近期债券市场违约现象频发，信用违约事件对债券类资产造成赎回压力，短期对利率上行产生小幅助推，信用利差走阔。导致大家对国内宏观面担忧增加，因此预计市场将寻找现金流充裕，能够持续成长的相关类板块。我们维持整体市场震荡的观点，但看好新兴产业在未来的发展机遇，因此基金仓位在操作上保持稳定。
东海祥瑞债券A(F002381)
原油价格上行带动美债收益率突破前期高点，国内债券收益率震荡上行，建议等待机会。
上周央行净投放资金，维护资金面稳定，其中短端隔夜和7天利率分别较前周上行8BP、1BP至2.53%、2.70%%；中长端14天较前周上行54BP至3.68%。虽然上周公布的国内宏观经济数据低于市场预期，但受原油期货价格上行带动美债收益率突破前期高点的影响，国内利率债和信用债收益率均出现上行，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收3.07%、3.23%、3.48%、3.66%和3.71%，分别较前周上行14BP、2BP、10BP、1BP和2BP；1年、3年、5年和7年的AA+企业债分别收于4.77%、5.09%、5.20%和5.34%，分别较前周上行4BP、8BP、1BP和下行1BP。上周东海祥瑞A净值为1.007，较前周持平；东海祥瑞C净值为0.996，较前周下行0.10%。
当前宏观经济表现出了较强的韧性，经济运行总体平稳，我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的演绎提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，中央经济工作会议定调2018年宏观政策组合为宽松的财政政策和稳健中性的货币政策，加之监管政策的进一步落地，预计债市将总体呈现高位震荡走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。