主要资产重大变化，太阳纸业于2017年12月发行了12亿的可转债补充了资金。
还有值得一提的是2016年太阳纸业也发行了可转债10亿，年利率4.7%，2019年3月到期。
资产构成的重大变化
1 货币资金2016年底为10.4亿，2017年底为24.4亿，增长14亿，刨去发行可转债得到的12亿，经营活动增加2亿，但是前面说道扣非净利是20.4亿，其中只有2亿是货币资金的增加。
2 应收账款2017年底16.4亿，2016年底为13.6亿，增加2.8亿。
3 短期借款53.9亿，长期借款14.7亿，加起来有68.6亿。假设年息5%，一年要付出3.43亿的利息，对比2017年的净利20.4亿，这个有息负债有点高了。
4 在建工程有34个亿，包含三个项目：公司本年新增20万吨高档特种纸项目2.99亿元；太阳宏河本年新增高档版纸改建及其配套工程项目12.12亿元；老挝30万吨化学浆项目本年新增投资15.31亿元，对比一年的净利，看起来扩张有点激进。
利润分配方案
以公司总股本2,592,585,238股为基础，向全体股东每10股派现1.00元（含税），合计分配股利259,258,523.80元。我看了下昨天收盘价为10.55元，也就是1%都没。
下面是过去三年的分红，徘徊在净利的1x%.
分红不像送股增股是玩数字游戏，这是要公司实打实拿现金出来的。所以基本分红比例高的公司，说明现金流相当充沛，而且万一要用钱也有能融到资的底气。
资产负债表
其实里面有些是和前面摘要重叠的。
1 货币资金2016年底为10.4亿，2017年底为24.4亿，增长14亿，刨去发行可转债得到的12亿，经营活动增加2亿，但是前面说道扣非净利是20.4亿，其中只有2亿是货币资金的增加。
2 应收账款2017年底16.4亿，2016年底为13.6亿，增加2.8亿。
这里有点搞错了，2017年底应该用计提前的应收账款，为18亿，所以增加了18-13.6=4.4亿
3 应收票据2017年底38.8亿，2016年底为26.9亿，增加11.9亿。我看了下都是银行票据，那基本认为也是现金。
这样11.9+4.4+2 = 18.3，这和20.4的净利比较接近了。而且应收款4.4亿和总利润20.4相比，大概是1/5，马马虎虎吧。
负债前面说了短期借款和长期借款一共68.6亿，这里再加上应付债券19.3亿，总共有87.9亿。
资产负债表的情况大概是这样，从这些数字来看，公司比较缺钱，原因是在扩张，但是有息负债太高让我有点担忧，现在看起来造纸业比较景气，这点利息可能不算大事，万一不景气了，这个利息不容小觑啊，导致资金链断裂看起来不可能，但是会吞噬很多利润。
利润表
前面说到营收增长30.71%。一般来讲销售费用和管理费用增长是要和营收增长同步的，所以管理费用基本吻合，但是销售费用不匹配