事实上，九岭锂业并没有吃到“大肉”。
2020年上半年时，碳酸锂市场行情还处于较为低迷的阶段，公司选择了求稳，减缓锂盐产品的产能释放，因此在锂价疯涨的浪潮中，九岭锂业被那些逆市布局锂资源的企业狠狠甩在了身后。
目前，九岭锂业控制着宜丰县花桥大港瓷土矿，每年证照核准的锂矿石许可开采量为150万吨（折合碳酸锂当量约1.41万吨）；截至2021年末，公司锂盐生产产能为1.2万吨。
对比锂云母“四小龙”其他三家企业，截至2021年末，永兴材料控制了两处矿山，公司已经建成年产1万吨电池级碳酸锂项目，预计2022年新建成年产2万吨电池级碳酸锂产线。
江特电机拥有两条锂云母制备碳酸锂产线共计年产能 1.5 万吨，一条利用锂辉石制备碳酸锂年产能 1.5 万吨的产线；南氏锂电也已投资建成锂云母制备年产6万吨电池级碳酸锂生产线。
发展至今，永兴和江特早已成为“十倍大牛股”，九岭锂业却因误判市场，逐渐失去竞争优势。
公司不仅产能优势不突出，且自产率严重不足。
2021年，公司几乎是满负荷开采矿石，并外采了9.87万吨的锂云母精矿和25.91万吨的含锂矿石。值得注意的是，公司向选矿企业采购锂云母精矿的金额均高于向其销售含锂矿石的金额。
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毛利被压缩
实际上，锂云母在原料提炼和锂盐提纯上难度更大，而氧化锂含量又比锂辉石低，因此锂云母提锂的加工环节成本会高于锂辉石。
来源：招股说明书
锂辉石里的氧化锂含量为1%-1.5%，不过大部分锂辉石资源的开采权主要集中在赣锋、天齐等头部企业的手中。
而九岭锂业的矿石中氧化锂含量却仅有0.51%，矿石品质差距较大，因此公司提锂收益不具备优势。
从公司的毛利率情况也可验证这一点，报告期内，公司的主营业务毛利率虽由21%上升至34.75%，但整体远不及同行。
其中2020年，锂盐产品的毛利率一度下滑至4.95%，好在公司增加了毛利率相对较高的其他共生矿产品以及含锂原（精）矿的销售比重，从而抵消了一部分影响。
不过从2021年毛利率来看，九岭锂业处于垫底。主要原因是为锁定盈利和回款，2020年底九岭锂业与中矿资源、多氟多、上海首盾等客户签订的合同包含了较大比例的固定价格供应量，导致2021年度锂盐产品销售单价的上涨幅度显著低于市场。
在产能爆发时，公司不仅没能及时跟进上游资源，而且错误预判原材料价格趋势，为了短期的利润而被下游客户锁定订单，盈利空间被大幅压缩。
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结语
如今，市场普遍预测锂资源或将在2023年达到供需平衡，那么锂矿企业最终的命运无非是成为大宗企业一般，陷入周期的轮回。
曾经的九岭锂业也算是这一细分领域的领先企业，却逐渐掉了队，被天齐、赣锋、永兴等企业超越。未来锂企的竞争势必会更加激烈，九岭锂业要想走出困局并不容易。
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