美糖11号指数因全球白糖供应过剩预期自去年9月底见顶23.65美分之后，经过8个月震荡回落，截止昨晚收盘最低下探到14.54美分，下跌了9.11美分，跌幅高达38.52%。虽然离其2015年8月启动起点10.70美分尚有3.82美分的距离，但如此大的跌幅已完全具备熊市的所有特征。按照当前美糖11号各合约价格已低于大部分白糖主要出口国生产成本，这些国家大多属于发展中国家，急需外汇发展国内经济，低糖价将很难缩减其白糖产能。虽然雷亚尔、泰铢、卢比一年多来兑美元都有较大升值，不过这是在其前几年大幅贬值基础上，白糖主产国货币兑美元走强对国际糖市尚难以形成提振，当然还是会缓解全球糖市因供应过剩预期造成的糖价塌陷进一步恶化。在国际糖市错综复杂的情况下，国内糖市又将何去何从？外盘持续大幅调整会不会引发国内糖市崩盘呢？笔者现具体分析如下：
首先，需要明确国内外糖市处于截然不同的两种供需关系。国际糖市因增产形成的供过于求已愈来愈清晰了，而且短期看不到缓解的迹象，反观国内糖市上一轮熊市主因是进口过多，按照本榨季国内种植产量和需求依然存在近600万吨的缺口，也就是说国际糖市供过于求找不到疏导的有效方法，而国内糖市有充足的手段维持供需平衡。任何一个国家保护国内产业都天经地义，而且国家做事总是从全局、长久发展角度出发，会引发一些误解和困惑，但无远虑则有近忧。
其次，国内糖业发展需要一个糖价稳定的环境。长痛不如短痛，也不能一棍子打死，在糖市上制定各项政策出发点是‘建立中国食糖供应长效机制’，无论是广西糖业二次创业还是最新出台的重组四到五家超百万吨级别大集团，这些都是为了用规模抵御市场风险。在发展蔗糖的同时为什么还鼓励发展甜菜、玉米淀粉糖产业？因为与糖价相比‘如何长期保证中国人吃糖问题’更重要。对于加征白糖配额外特别关税也有人认为是保护了糖企、损害了全体中国人民的利益，糖企在整个食糖产业链中占有举足轻重的作用，皮之不存毛将焉附？换个角度考虑，假设贸然完全放开食糖进口，国内糖企大部分会破产倒闭，加之国内食糖消费刚性增长，当中国每年进口近千万吨时候，国际糖价会是几何？国内糖价会便宜吗？这等于将中国国内食糖定价权直接交给了外国。
最后，提高边疆人民群众收入脱贫富裕是边疆稳定的重要基础。俗话说‘穷乡僻壤出刁民’，贫穷不是社会主义，越穷越光荣的愚昧时代已成为过去，共同富裕彻底解决财富两极分化都离不开经济发展，因种种历史地域原因，中国糖料区绝大多数处于边疆地区，也包括新疆等甜菜产区。在广西、云南蔗糖主产区甘蔗是众多糖农的主要收入来源，国内糖企若是倒闭破产，不但脱贫成为一句空话，更有可能会引发社会不稳定加深民族对立情绪，而糖价保持相对稳定合理，保护糖企和糖农基本利益才是国家、行业、人民共赢的结果，只有国产糖保持一定数量的自给，才能维护中国食糖安全。
综上所述，中国有必要有能力有条件维持国内糖价稳定，中国目前不是完全意义上的市场经济，市场经济并非万能药，计划经济也并非全无是处。当前国内糖市低迷是因打击走私、提高进口管制、国储出库力度政策效果尚不够明晰，加之当前已进口白糖存量属于加征关税前的成本，需要有一个消化的过程。此消彼长，配额外进口糖成本提高是已确定的事件，配额内也应该按需严格控制总量，这些都会强化国内糖价稳定的基础，所以在内外盘割裂情况下，外盘调整影响减弱，助涨尚难以实现，国内糖价随后走势尚只能定义为在稳定基础上的季节性回升。