【投资策略】
坚守基本面趋势投资和确定性溢价
下一个A股市场上行的驱动力更可能是无风险利率的下行，但金融去杠杆的背景下，无风险利率的下行可能要等到三季度，A股明显上行和系统性风格切换难以发生，但夯实底部区域的进程已经开启，市场波动率将可能逐渐回归低位。以此为前提，我们在结构选择上继续坚守基本面趋势投资和确定性溢价。2017年总体业绩判断逐季向下，所以我们要自下而上寻找增速逐季上行的稀缺板块，另外2017年业绩高增长PEG小于1的细分行业，在窄幅波动的市场当中也存在被全面重估的可能性。具体我们重点关注：消费品：白酒，医药流通(两票制、外延并购)。制造业：家电和家居(龙头业绩受地产影响小)，轨交(下半年业绩释放，关注设备类)，乘用车整车(一季度行业增速低点，后续弱改善)，零部件，机器人（300024）。能源环保：环保(一季报超预期)、火电 (业绩拐点)。材料业：新能源汽车上游，电子化学品。服务业：跨境电商、快递(只有韵达业绩超预期)、航空。tmt：手游、半导体(智能手机上游景气趋势确定，但苹果链需警惕业绩低于预期)。金融地产：保险、一带一路。
【行业分析】
OLED产业化加速 相关标的有望受益
2016年开始，海外OLED产业链相关公司UDC、Duksan、COHR、Sharp等股价大幅上涨，国内OLED相关公司受益将滞后于海外公司，目前处于战略布局阶段。重点推荐万润股份（002643），建议关注濮阳惠成（300481）、强力新材（300429）。
纺织服装弱复苏趋势确立电商关注成长型龙头
纺织服装行业弱复苏延续，出口需求回暖，棉价小幅上涨。各子行业分化趋势延续，电商相关领域保持高增长，男装、高端女装经多年调整逐步到位。
我们认为，17年一季度数据表明行业调整结果已逐步兑现，重点关注以下几类公司：1)成长股标杆跨境通（002640）+南极电商（002127）：跨境通受益行业高速发展，并购优壹电商布局进口跨境电商产业链，公司全面布局进出口综合生态圈；南极电商GMV持续高增长，外延并购预期强烈。2)男装、高端女装调整到位：男装七匹狼（002029）+九牧王（601566）销售回暖，构建多品牌切入新消费群体。歌力思（603808）女装品牌业绩企稳向好，通过收购丰富产品细分，高级时装集团战略逐步推进。3)高端运动服装：比音勒芬（002832）单店同比继续增长，新增开店数量空间巨大，延伸布局体育产业成为新增长点。4)期待传统龙头见底复苏：海澜之家（600398）新店业绩将于17年逐步释放，未来业绩恢复双位数增长可期；森马推动现货模式转型，积极布局购物中心渠道，童装受益市场集中度提升高速增长有望持续。