迪森股份(300335)
煤改气大有可为，壁挂炉业务或迎来爆发： 目前北方地区严重的雾霾天气，倒逼政府采取煤改气等方式进行治理，燃气壁挂炉是农村煤改气的主要手段。从去年下半年开始，华北各城市陆续出台政策鼓励壁挂炉的使用，并在设备、安装、气价等方面给予全方面补贴（类似新能源汽车产业的补贴），壁挂炉行业 2016 年销量较 2015 年已有 30%的增长。我们认为随着补贴政策的不断铺开，壁挂炉行业将迎来集中爆发期，未来 4～5 年华北地区行业规模或可达 592 亿元。迪森“小松鼠”品牌壁挂炉作为国内知名品牌，2017 年一季度受益煤改气推行，壁挂炉销量达 3.9 万台，同比增长达 515%，订单量更是达到 7.4 万台，后续业绩或将超预期。
燃煤锅炉改造仍有空间，供热业务有望受益： 根据目前锅炉改造的进度，我们认为国家既定的目标难以在 2017 年完成， 在燃煤锅炉“压小上大”和清洁能源改造政策的驱动下， 未来 2~3 年锅炉改造仍有空间。公司作为生物质供热和锅炉制造龙头企业，凭借装备制造优势、丰富的运营经验、良好的清洁能源供热解决方案、生物质&清洁煤&天然气多能源平台优势，能更好开拓供热项目，业绩望稳步提升。
布局天然气分布式能源，打造长期增长点： 天然分布式能源系统作为一种高效率的现代能源供应方式，在国家大气治理继续深化，天然气价格改革步伐加快、电力体制改革不断深化的局面下，预计将进入发展的快车道。公司通过外延并购、战略合作、打造平台公司等方式迅速切入领域，积累了大量项目投资运营经验，未来有望深耕天然气分布式能源领域，打造新的长期增长点。
技术上，迪森股份长线看涨，短期会出现下跌，建议下跌后在17元附近进场。
风险提示：订单不及预期、项目建设进度不达预期
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