星网锐捷(002396)
星网锐捷是国内领先的网络通讯设备、网络终端、视讯产品、信息化软件等综合解决方案供应商。公司近几年业绩保持稳步增长，特别是2016 年，实现营业收入56.88 亿元，同比增长25.93％，归母净利润3.19 亿元，同比增长21.77%。企业级WLAN 解决方案是公司培育的一项新核心业务，2016 年营收10 亿，占公司企业级网络设备总收入的三分之一。
市场担心公司多主业发展缺乏主线不利于应对市场竞争，主要业务企业级WLAN 市场空间存在不确定性，我们认为公司面向应用场景做精解决方案，与传统设备商差异化定位有利于保障业务优势，尤其是企业级WLAN 产品未来将引领公司业绩增长。我们与众不同的逻辑有：1、持续研发投入，深挖客户需求，优势业务领先地位有保障；2、预计未来三年我国企业级WLAN市场年均35%以上增速，空间不受限。
公司一方面每年持续将10%左右的销售收入投入研发，以保证高端交换机和路由器、瘦客户机、KTV 点播设备等传统优势业务的技术优势，另一方面深挖客户需求，面向应用场景做精解决方案，直切用户痛点，例如超前布局云支付，拓展面向部队的文娱设施、面向家庭的点歌系统新市场，尤其是其深入垂直行业的企业级WiFi 解决方案，与传统通信设备巨头错位竞争，业务发展可持续。我们认为公司业务范围广、优势业务多，可有效规避行业起落风险，业绩增长有保障，预计公司未来三年整体营业收入保持25%左右速度增长。
据IDC 统计，2016 年第三季度，我国企业级无线设备市场规模同比增长55.7%。我们初步估算，未来仅面向商业广场的WiFi 专网就有百亿市场空间，故认为该增长趋势可持续，保守估计，未来三年我国企业级WLAN 市场规模将保持年均35%以上的速度增长。公司企业级WLAN 产品技术领先，深耕行业客户需求与痛点，在与华为、华三等传统公司竞争中市场份额有保证，看好该业务2018 年实现营业收入翻番，即达到20 亿元。
受整个市场影响，技术上星网锐捷股价仍有下探的趋势，但在15元附近存在支撑位，建议目前观望，带下跌后入场。