7月26日，橡树资本联席董事长霍华德·马克斯（Howard Marks）更新了投资备忘录，其中提到了对于创新投资的比特币、以太坊和其他数字货币的讨论。霍华德·马克斯认为，比特币热投资虽然是仪式的热潮，但是可能是一个“骗局”，并警告了自己的客户避免投资这种高度波动的虚拟货币。
如果你对霍华德·马克斯的投资备忘录和他的橡木资本到底有多牛并不了解，那么我们可以告诉你，他的项目橡木资本管理着990亿美元的资产，而且“股神”巴菲特曾公开表示，没有错过过任何一期霍华德·马克斯的投资备忘录。此外，霍华德·马克斯还是《投资最重要事》的作者，几乎投身在金融行业的无人不看此书。
马克斯在备忘录中提及，一些企业接受比特币作为支付方式，有些人热衷于投机数字货币以获取利润，另一些人想把钱投入到这个迄今为止最有利可图的行业中来。他认为，比特币与郁金香事件极为相似，因为除了人们愿意用当前价值购买这些虚拟货币，除此之外它毫无价值，因为这些货币不是真的。
人们认为这些货币是可靠的，因为它们可以防止黑客和避免伪造，但它们不是真的！没有人能理解马克斯对这些货币的看法。
由于虚拟货币是由计算机网络跟踪和维护的，因此没有政府或公司负责。比特币和以太坊的价格都建立在私人交易所，在那里，人们可以以市场价格出售或购买这些虚拟代币。
许多数字货币的应用是建立在筹集资金和IPO上的，遵循这一定律的初创企业一般都从投资者那里收集资金，并将它们换成自己专用的虚拟货币单位，然后让企业家们将虚拟货币兑换成美元，再用于运营支出。
这些货币在最近几个月激增，引起了对以太币的需求激增。就在上周，投资者向一家初创企业Bancor投资了价值1.5亿美元的以太坊，希望能让这家企业启动虚拟货币变得更为容易。
人们可以用以太币这种假想的货币购买其他新的假想货币，或者投资新的公司来创造其他新的货币。 在“bubble.com”中，马克斯强调了电子商务的一些不合逻辑的方面，并列举了一个关于类似于数字货币盈利的例子，来取笑那些没有远见的人。
马克斯还在备忘录中写道，也可能是自己坐井观天，不了解数字货币的奇妙之处。但他坚信这种虚拟货币需要有真正价值的，因为这是金融真理。在他看来，数字货币，只不过是毫无根据的热潮，它基于一种意愿，即把价值归属于一个很少或根本没有价值的东西上，而不是人们愿意为之付出的东西。
马克斯认为，“严肃投资是指买入价格相对于内在价值具有吸引力的东西。投机则是在人们买东西而不考虑其潜在价值或价格时发生的，因为他们认为将来人们会用更高的价值购买。这套价值理论就非常适用于虚拟货币，2017年以来比特币的价格翻倍，以太坊上涨了4500%，很难想象价格如此波动的东西可以被视为“价值载体”或“交换媒介”，这应该可以说明虚拟货币是投机热潮的对象了。”
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