展望后市，影响A股的几大因素方面：基本面中性偏正面，经济数据强于预期，基本面韧性较强；政策面中性偏正面，财政政策整体积极，货币政策和监管都将以“稳”为主；资金面中性，流动性环境将维持“不紧不松”，股市存量博弈；国际面中性偏负面，美国达成缩表共识，西班牙遭遇恐怖袭击，风险偏好受到一定冲击；汇率面中性偏正面，中国经济数据强于预期可能将继续支持人民币汇率的稳定；市场面中性偏正面，市场情绪较为积极。
权益类基金配置上，上证指数在触及3300调整后表现比较坚挺，情绪指标显示市场情绪依然比较乐观，此时无需悲观，总体的投资思路还是寻找结构性机会。在风格方面，核心配置上依然关注两类：一是关注个股的业绩估值匹配、行业较为分散的选股型基金；二是注重个股估值和安全边际的价值风格基金。卫星主题配置方面：关注偏成长类的电子、医药、新能源等；偏价值的金融、国企改革等。创业板在连续下跌后上周表现较为强势，指数估值也位于40倍以下，对风险承受能力较高的投资者可以左侧尝试布局。此外，下周将有1190家公司揭晓中期业绩，关注真成长的投资机会。
养老金正式入市 利于A股市场稳定
长信基金
市场期盼已久的养老金入市，终于在近日落实。近期两份上市公司半年报透露了养老金在A股的最新动向，养老金以“基本养老保险基金八零二组合”的账户，出现在两只中小盘个股的十大股东中。尽管目前入市资金尚不多，但反映出优质中小创的投资价值获得了机构投资者认可。
此次养老金买入中小盘股，起到了一个非常重要的信号作用，养老金对权益资产的选择并不局限于蓝筹股、大盘股，而是注重对优质个股的选择。展望后市，三季度市场利率水平可控，政策面较之前温和，可遵循业绩主线继续轮动，寻找低估值、高性价比的板块和个股。
中小市值板块价值逐步提升
上投摩根基金
在去产能持续深入、经济预期持续修复的情况下，虽然部分周期板块前期涨幅较高，短期调整压力较大，但业绩确定的板块中期仍有配置价值。而联通混改方案的出台，也将对一些优质大蓝筹、大央企价值带来支撑。而养老资金出现于两家中小创公司的前十大股东名单，一方面预示养老金入市进入实施阶段，另一方面，在连续调整5个季度之后，创业板估值已降到7年平均水平以下，一些成长确定的中小市值品种价格进入合理区间，开始吸引长期配置资金介入。未来将继续关注成长与估值相匹配的品种，寻找合适的投资机会。
债市趋势性利好尚未形成
天弘基金 刘洋
从供给侧改革、PPI以及货币条件等基本面因素来看，市场趋势依然有待观察。首先，供给侧改革改善的是上游企业端的利润，但这些利润大部分用来去杠杆，用来投资的力度不足。2016年到2017年国有企业杠杆率下降了1%左右，虽然也进行了一定程度的投资，但与此前尤其是2009年企业利润大幅增长时相比较投资力度是明显不足的，新周期言之过早。其次，自去年以来的PPI快速上行并未能传递到CPI。也就是说，PPI上行使得上游原材料价格上涨，但是传导到下游CPI层面是非常乏力的，这也从另一个侧面印证了下游的需求并没有大幅度的好转。再次，从货币条件来看，从去年8月份开始，整个货币政策便回归到中性偏紧的状态，现在依然在持续。货币条件不放松就相当于总需求的刺激力度偏弱的情况下，单纯的供给侧改革可能更多的体现在上游企业好转，成本向中下游传导，但是处于中下游企业再向下游传导可能不顺畅，这就导致中游企业投资可能会出现缓慢下滑的状态。在没有总需求刺激、供给侧改革继续发力的情况下，制造业投资和房地产投资都有一定的韧性，但由于去年下半年的基数很高，将会导致今年下半年维持小幅下滑的态势。这对债券市场的主要影响偏中性。
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