中欧基金五混基年内亏损 七成债基跑输同类均值

　　“混血”基金公司队伍的扩大或许是行业未来的某种趋势，也势必对提升公司治理和投研实力起到很大推动作用，但就目前基金公司的业绩角度来看，却明显存在着“水土不服”的现象。

　　以中欧基金为例，这家成立于2006年的基金公司，尽管有国际知名的意大利意联银行的入股，但截至2017年二季度，公募管理规模却仅747亿元，排在117家可比基金公司的第32名。即使相比于晚成立2年的民生加银，中欧基金管理规模也稍显逊色一筹。不仅如此，今年以来，中欧基金有五成混合型基金、七成债券型基金均跑输同类均值，其中现任事业部负责人吴鹏飞管理的“中欧价值智选混合E”基金更是垫底。

　　五只混基年内亏损 事业部负责人的烦恼

　　资料显示，中欧基金管理有限公司（简称“中欧基金”）成立于2006年7月19日，是经中国证监会批准的公募基金管理公司，注册资本1.88亿元人民币。中欧基金股东由中外多方机构组成，其中包括意大利意联银行股份合作公司、国都证券有限责任公司、北京百骏投资有限公司、万盛基业投资有限责任公司、上海睦亿投资管理合伙企业（有限合伙）等公司。

　　尽管有外方股东的加入，但自成立十余年来，中欧基金在公募业务的发展却较为缓慢。数据显示，与股东同为外资银行的其余10家基金公司相比，截至二季度末，中欧基金公募管理规模合计约747亿元，较上期减少13.8%，其落后于第一名工银瑞信规模的6991亿元。即使相比于晚成立2年的民生加银，中欧基金管理规模也稍显逊色一筹。

　　据同花顺(62.54 -0.60%,诊股)数据显示，截至9月15日，中欧基金旗下共有基金数量113只（各份额分开计算），其中混合型基金62只、债券型基金33只、股票型基金7只。

　　从中欧基金旗下47只有可比数据的混合型基金来看，今年以来有25只基金跑输了8.00%同类均值，占比超过五成。其中，中欧价值智选混合E（001887）业绩表现最差，年内净值亏损达6.44%，排在2076只同类基金的第2019位。

　　天天基金网数据显示，中欧价值智选混合E（001887）成立于2015年09月22日，属于中高风险型基金。从二季度前十大重仓股来看，与一季度时相比有所调整。据悉，2017年二季度期间，重仓股分别为天夏智慧(16.00 停牌,诊股)、唐德影视(26.35 +0.46%,诊股)、人福医药(18.23 -0.71%,诊股)、思美传媒(20.90 -1.32%,诊股)、鸿利智汇(13.08 -1.95%,诊股)、光环新网(14.83 +2.49%,诊股)、联创电子(22.25 +1.27%,诊股)、中泰桥梁(15.56 +0.13%,诊股)、中国银行(4.05 -0.25%,诊股)和中国石油(7.97 -0.38%,诊股)。

　　但在第二季度期间的十大重仓股中有六只处于亏损状态，这或许也是中欧价值智选混合E业绩不佳的原因之一。数据显示，前十重仓股中的思美传媒亏损最为严重，跌幅高达23.48%、而其余股价收跌的重仓股分别为唐德影视跌幅8.73%、人福医药跌幅0.05%、联创电子跌幅7.11%、中泰桥梁跌幅5.45%、中国石油跌幅1.81%。

　　据了解，中欧价值智选混合E自成立以来共经历过3任基金经理。2015年9月22日起至2016年08月31日由基金经理袁争光负责，在344天任期内，业绩回报为31.42%。2016年09月01日至2016年12月28日，基金经理更换为张跃鹏，在118天的任期内回报率为-0.99%。随后，2016年12月29日起至今，吴鹏飞加入其中，与张跃鹏共同管理此基金，在263天的任期回报率为-6.35%。

　　张跃鹏，自2010年1月18日起至2013年4月30日任上海永邦投资有限公司投资经理；自2013年5月6日起至2013年9月13日任上海涌泉亿信投资发展中心（有限合伙）策略分析师。2013年9月23日加入中欧基金管理有限公司，曾任交易员，现任基金经理。作为一个“一拖二十二”的基金经理，类型涵盖混合与债券，不过在这其中，有十五只基金的任职回报跑输同类均值。

　　吴鹏飞的从业经历显然更深厚一些。自2003年7月1日至2004年11月30日期间任渤海证券研究所行业研究员；2004年12月1日至2006年7月31日期间任国泰君安(21.45 -0.19%,诊股)证券研究所行业研究员；2006年8月1日至2008年7月31日期间任嘉实基金管理有限公司高级研究员；2008年8月1日至2009年8月31日期间任渤海证券研究所副所长；2009年9月1日至2010年4月30日期间任浙商证券(22.73 -3.65%,诊股)研究所所长；2010年5月1日至2013年3月6日期间任泰康资产管理有限责任公司投资经理；2013年3月7日至2016年8月31日期间任华商基金管理有限公司基金经理。2016年9月加入中欧基金管理有限公司，现任事业部负责人、基金经理。

　　可以看出，吴鹏飞既有深厚的研究经历，又有不短的投资经历。目前，其同时管理着五只混合型基金，但让人惊奇的是，这五只基金的任职回报全都大幅跑输同类均值。最小差距也超过六个百分点，最大则有十四个百分点。

　　对于中欧价值智选混合E的业绩表现情况，其基金经理在半年度报中指出，“报告期间，本基金在1月的市场调整后认为市场的调整相对于基本面变化已经较为充分，投资机会显现，因此迅速提高了仓位，并主要布局了估值相对合理的成长股，并在一季度内获得了较好的收益。但4月份由于金融监管政策的变化，市场出现较大调整，因此本基金表现出现了较大幅度的回撤。本基金认为政策变化不改变基本面，因此并未大幅调整持仓仓位和结构。而在之后的反弹中，市场集中看好消费蓝筹股，对于成长股关注度不高，因此基金反弹力度不高。”

　　债基业绩拖后腿 股基重仓“电器股”涨势良好

　　而从中欧基金旗下26只有可比数据的债券型基金来看，今年以来的涨幅均在0.2%至3.63%区间内，并无出现跌幅的情况。但据天天基金网数据，中欧基金旗下有18只跑输了同期同类产品业绩均值，占比高达七成。

　　其中，中欧强裕债券（003021）是表现较差的一只（如图一所示），该基金无论在今年以来、近6月、近3个月或是近1个月以来，均跑输同类平均业绩。在今年同期沪深300涨幅达15.75%时，此基金仅仅涨幅0.34%，四分位排名在大多数时间处于“不佳”位置。

　　（图一：中欧强裕债券各时段收益 来源：天天基金网 截至9月15日）

　　不过，从中欧基金旗下股票型基金年内收益来看，却值得称赞。其中，中欧时代先锋股票A、中欧时代先锋股票C这两只基金业绩位居前两名，今年以来收益分别为31.96%、29.77%。而国电南瑞(16.14 -0.98%,诊股)、三一重工(7.79 -0.13%,诊股)、格力电器(37.60 -0.90%,诊股)等十大重仓股涨势迅猛是此基金业绩可观的重要因素。

　　对此，“中欧时代先锋股票”基金中报指出：“回顾上半年A股市场，市场整体震荡向上但风格严重分化，上证50、沪深300等大盘蓝筹股指数大幅跑赢，其他大部分中小市值股票下跌较多。综合来说，上半年表现较好的行业，一是主要集中在偏消费的家电、汽车、食品饮料、家具、休闲旅游等领域，其受益于地产销售好的推动、居民消费升级，同时国内自主品牌产品竞争力不断增强，市场份额持续提升。而上半年，我们一季度在周期方向配置较多，二季度适当兼顾了消费电子与半导体、保险、家电、食品饮料等方向。总体上，一季度初在周期方向的配置取得了一定超额收益，在上半年此后的时间内，组合依靠均衡配置基本跟住了市场指数，取得了少量超额收益。”

　　附录：中欧基金旗下混合型基金产品年内业绩